Франк сыграет на новостях. Прогноз USDCHF и EURCHF на неделю от 09.04.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Дождется ли EURCHF сюрприза от ЕЦБ?

Для кого-то факт возвращения любви хедж-фондов к франку выглядит неожиданным, однако спекулянты закрывают позиции в преддверии выхода в свет важной статистики по инфляции в США и заседания ЕЦБ. Торговый план по USDCHF и EURCHF

Фундаментальный прогноз по франку на неделю

Все познается в сравнении. На фоне нежелающего укрепляться в благоприятных условиях доллара США поворот хедж-фондов лицом к франку не удивляет. По мнению Credit Agricole, многие «медвежьи» факторы уже заложены в котировках «свисси», а «голубиный» сюрприз от ЕЦБ способен привести к резкому снижению котировок EURCHF. В такой среде переход спекулянтов от максимальных за более чем год нетто-шортов к чистым лонгам по швейцарской валюте где-то выглядит логично. 

Динамика позиций хедж-фондов по франку

Источник: Bloomberg.

Управляющие активами гораздо реже отказываются от своих планов, чем хедж-фонды, поэтому их совместные нетто-шорты по франку все еще находятся на максимальном уровне с конца 2019. Неудивительно, ведь в основе восходящего тренда по USDCHF лежит уверенность инвесторов в продолжении Национальным банком цикла ослабления денежно-кредитной политики и переход к «свисси» статуса основной валюты фондирования от иены. 

В марте инфляция в Швейцарии замедлилась до 1%, что существенно ниже прогноза в 1,3%. Остается недоуменно пожимать плечами, почему аутсайдерские позиции франка в гонке валют Большой десятки на Forex не способствуют стабилизации CPI. Для SNB нисходящая динамика индикатора означает необходимость дальнейшего снижения ключевой ставки. 

Динамика инфляции в Швейцарии

Источник: Bloomberg.

В своих прогнозах центробанк видит некоторое ускорение инфляции во втором и третьем кварталах, так что если она продолжит замедляться, от SNB следует ожидать более агрессивной монетарной экспансии, чем в настоящее время видят финансовые рынки. Пока речь идет о снижении ключевой ставки на 25 б.п на всех трех оставшихся в 2024 заседаниях. 

Если потребительские цены в США, напротив, и дальше будут разгоняться, деривативы уменьшат предполагаемый масштаб ослабления денежно-кредитной политики ФРС в текущем году с 60 б.п до 35-50 б.п. Это позволит говорить о дивергенции в монетарной политике и подтолкнет котировки USDCHF существенно выше. 

Тем временем об озвученной в предыдущем материале стратегии продаж CHFJPY на фоне перехода от иены к франку статуса основной валюты фондирования в операциях carry trade начинают говорить крупные банки и инвестиционные компании. Так, Citigroup прогнозирует, что пара упадет до 160. Дескать, SNB опустит ключевую ставку до 1% или ниже в 2024, а Банк Японии поднимет ставку овернайт до 0,5% в 2025. Расхождения в денежно-кредитной политике дают основания для продаж «свисси» против валюты Страны восходящего солнца. 

Вырасти против евро франк в состоянии только при «голубином» сюрпризе ЕЦБ. В настоящее время срочный рынок ожидаем старта монетарной экспансии в еврозоне в июне, однако Кристин Лагард и ее коллеги могут переместить эту дату на 11 апреля, что станет настоящим ударом для «быков» по EURCHF. 

Торговый план по USDCHF и EURCHF на неделю 

Таким образом, у трейдеров есть возможность нарастить лонги по USDCHF с таргетом 0,92 в случае разгона американской инфляции и продать EURCHF в направлении 0,976 и 0,972 при снижении ЕЦБ ставки по депозитам.

Аналитика Litefinance