EURUSD - пришло время коррекции. Прогноз по евро на неделю от 07.11.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Горячие головы покупателей EURUSD немного остыли

Рынки, как и люди, часто реагируют эмоционально, однако спустя некоторое время включают голову. Экономика США остается горячей, а политика ФРС зависит от данных. Возможно, время для бурного роста EURUSD еще не пришло. 

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Рынки привыкли мыслить шаблонами. За периодом бурного роста ВВП идет повышение ставок ФРС, которое охлаждает экономику. Рецессия вынуждает центробанк ослаблять денежно-кредитную политику. Однако вовсе не обязательно снижать стоимость заимствований до нуля, как это было в 2008 и 2020. Инвесторы чересчур эмоционально отреагировали на статистику по занятости в США за октябрь. Они посчитали, что ставка по федеральным фондам упадет на 100 б.п. до 4,5% в 2024, и устроили вечеринку для фондовых индексов и EURUSD. Теперь пришло время пересмотреть свои взгляды.

Падение доходности трежерис было обусловлено намеками ФРС на окончание цикла монетарной рестрикции, меньшими объемами эмиссии облигаций и охлаждением рынка труда. Однако американская экономика остается горячей, а президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что победа над высокой инфляции еще далека. Работа Федрезерва продолжается. 

Динамика доходности казначейских облигаций

Источник: Financial Times.

Горячие головы покупателей ценных бумаг немного остыли, что притормозило S&P 500, повысило доходность трежерис и уронило котировки EURUSD к 1,07. Инвесторы решили дождаться выступлений Джерома Пауэлла, чтобы прояснить ситуацию. Как правило, мнение председателя ФРС является отражением консенсуса, однако его новые спичи могут продемонстрировать раскол внутри центробанка. В отличие от Нила Кашкари, его коллега по FOMC Лиза Кук надеется, что текущего уровня ставки в 5,5% достаточно, чтобы вернуть инфляцию к таргету в 2%.

Продолжение вторжения Израиля в Газу также накладывает свой отпечаток на динамику EURUSD. Все войны являются про-инфляционными, и если PCE вновь начнет ускоряться, ФРС вернется к возобновлению цикла монетарной рестрикции, что поддержит американский доллар. Одновременно рост цен на энергоносители в случае эскалации вооруженного конфликта и вовлечения в него Ирана нанесет удар по экономике нетто-импортера нефти и газа в лице еврозоны. Штаты же, напротив, получат преференции как чистый экспортер энергетических товаров.

Пока рынки выглядят чересчур спокойными, несмотря на продвижение израильских войск по Газе. Изначально инвесторы восприняли конфликт как большую войну, что привело к стремительному ралли золота и нефти. Однако развитие событий указывает на локальный характер столкновений. Цена Brent снизилась, а драгметалл не знает, как быть с надбавкой за геополитический риск.

Реакция рынков на кризис на Ближнем Востоке

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

Выступления Джерома Пауэлла вряд ли полностью прояснят ситуацию. Придется ждать релиза данных по инфляции в США за октябрь. Однако в целом можно сказать: дивергенции в экономическом росте Штатов и еврозоны и в монетарной политике ФРС и ЕЦБ будут сужаться. Это создает фундамент под продолжение ралли EURUSD, даже если в ближайшее время пара попытается стабилизироваться на текущих уровнях. Поэтому пробуем словить отбой от поддержек на $1,0695 и $1,0665 для покупок евро.

Аналитика Litefinance