EURUSD покупает слухи. Прогноз евро на неделю от 22.08.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Дивергенция в монетарной политике в действии!

Если рынок труда США не так силен, как считалось, время для снижения ФРС ставки пришло. И некоторые чиновники FOMC были готовы это сделать в июле. Торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

Ревизия рабочих мест говорит, что рынок труда США не был горячим.

Некоторые члены FOMC готовы были снизить ставки в июле.

Рынок покупает слух – «голубиную» риторику Джерома Пауэлла.

Падение EURUSD ниже 1,111 чревато откатом.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Экономические экспансии не умирают своей смертью. Их убивают центробанки. Если Джерому Пауэллу удастся совершить мягкую посадку экономики США, он войдет в историю, если нет – добавит еще одну подтверждающую историю в правило. ФРС хотелось бы прыгнуть выше головы, а для этого необходимо четко подловить момент, когда и насколько снизить ставки. Тот факт, что час X приближается, уносит EURUSD на север.

Принято считать, что денежно-кредитная политика влияет на экономику с временным отставанием. И долгое время устойчивость рынка труда США объяснялась именно этим правилом. Однако самая большая ревизия новых рабочих мест с 2009 показала, что занятость с апреля 2023 по март была на 818 тыс. меньше, чем первоначально предполагалось. Среднемесячный показатель снизился с 246 тыс. до 178 тыс.

Динамика пересмотра занятости в США

Источник: Bloomberg.

Оказывается, рынок труда никогда и не был таким горячим, как считалось! Это не только позволяет объяснить, почему инфляция с 7% два года назад упала до 2,5%, но и усиливает беспокойство ФРС насчет быстрого роста безработицы. Пока скорость показателя не так велика – он увеличился с 3,7% в начале года до 4,3%. Однако, как показывает история, безработица медленно запрягает, но быстро едет. Неудивительно, что в протоколе июльского заседания FOMC несколько чиновников отметили: постепенное ухудшение условий на рынке труда может привести к более серьезному охлаждению.

Неудивительно, что некоторые участники того собрания были готовы голосовать за снижение ставок уже в июле. Это стало откровением для инвесторов и подтолкнуло котировки EURUSD еще выше. Подавляющее большинство согласилось подождать до сентября, но если бы ФРС на тот момент знала о разочаровывающей занятости за июль, она бы ослабила денежно-кредитную политику. 

В таких условиях высокие шансы снижения стоимости заимствований на 50 б.п. в сентябре выглядят разумно. После ревизии данных о рабочих местах, они подскочили с менее чем 30% до 35%. Теперь инвесторы ждут комментариев Джерома Пауэлла по этому поводу из Джексон Хоула. Для нас же очевидно, что история ралли EURUSD – это история дивергенции в монетарной политике.

Срочный рынок прогнозирует еще два снижения ставки от ЕЦБ в 2024 и три с высокой вероятностью одного на 50 б.п. от ФРС. Американский центробанк будет действовать быстрее на фоне охлаждения рынка труда. Это позволяет евро записаться в число лидеров августа среди валют G10.

Динамика валют G10

Источник: Reuters.

Торговый план по EURUSD на неделю

Несмотря на успехи «быков» по EURUSD, меня не покидает ощущение, что инвесторы продолжают покупать слух – «голубиную» риторику Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле. Однако сигналом для продажи на фактах может послужить и другое событие. Например, слабая статистика по европейской деловой активности. Поэтому падение евро ниже $1,111, либо отбой от сопротивления на $1,1185 – повод сформировать шорты.

Аналитика Litefinance