EURUSD: бойтесь своих желаний. Прогноз евро на сегодня 18.09.2024: Краткосрочный фундаментальный анализ. Как бы агрессивный старт ФРС не сыграл злую шутку с евро.

Инвесторы считают, что чем больше снизит ФРС ставки, тем лучше для акций и хуже для доллара США. Однако не станет ли такой вердикт Федрезерва признаком надвигающейся рецессии? Не спровоцирует ли панику? Торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

Рынки требуют от ФРС снижения ставки с 5,5% до 5%.

Агрессивный старт может спровоцировать панику.

Реакция EURUSD на 50 б.п станет сюрпризом для «быков».

Резка ставки на 25 б.п позволит продавать евро по рынку.

Фундаментальный прогноз по евро на сегодня

Размер имеет значение. Рынки требуют от ФРС снижения стоимости заимствований на 50 б.п, утверждая, что больше – это лучше. Федрезерв слишком долго ждал, чтобы начать цикл монетарной экспансии. Он должен закрыть разрыв между ставкой по федеральным фондам и доходностью 2-летних трежерис как можно быстрее. Экономика США если не в рецессии, то приближается к ней, а высокие реальные ставки ускоряют этот процесс. Таковы основные аргументы «быков» по EURUSD, и нужно признать, они работают. 

Сроки удержания ставки ФРС на плато

Источник: Wall Street Journal.

Какой бы вердикт не вынес центробанк, он окунется в волну критики. Противники меньшего шага будут трубить, что ФРС подтолкнула экономику США к спаду, большего – что она рискует заново разжечь инфляцию. 

Бойтесь своих желаний. Не напугает ли сокращение ставки по федеральным фондам на 50 б.п финансовые рынки? Не будет ли оно воспринято как признак паники в рядах Федрезерва по поводу близости рецессии? Одновременно центробанк может таким образом признать собственную оплошность. Дескать, мы облажались, а теперь предпринимаем титанические усилия, чтобы исправить ситуацию.

Динамика ставки по федеральным фондам

Источник: Bloomberg.

На мой взгляд, правильным решением является старт с 25 б.п. Да, инфляция замедляется, но она все еще далека от таргета. Да, признаки охлаждения рынка труда США налицо, однако вполне возможно, он просто возвращается к своему нормальному допандемическому состоянию. Американская экономика все еще сильна, о чем свидетельствуют позитивная динамика розничных продаж и промышленного производства, а также ожидаемый опережающим индикатором от ФРБ Атланты рост ВВП на 3% в третьем квартале. 

ФРС может снизить ставки на четверть пункта и одновременно подать сигнал, что способна ускориться в случае, если ситуация станет ухудшаться быстрее, чем предполагают прогнозы. При этом рынок будет зациклен не только на величине первого шага, но и на прогнозах FOMC. Они являются очень информативными, так как до конца года остается всего три заседания. 

Рынок настолько зациклен на размерах, что забыл и про слабость экономик-конкурентов США в лице Китая и Германии, и про все еще существенный разрыв в привлекательности активов. 

Торговый план по EURUSD на сегодня

По моему мнению, резка ставки по федеральным фондам на 25 б.п и консенсус-оценка FOMC масштабов монетарной экспансии в 2024 в 75 б.п позволят продавать EURUSD по рынку с риском последующего отката вверх на заявлении Джерома Пауэлла, что ФРС может ускориться в случае необходимости. 

Напротив, если Федрезерв решит стартовать с 50 б.п и отразит в прогнозах FOMC величину совокупного снижения в 100 б.п, следует ожидать ралли EURUSD с последующим возвращением к продажам ниже 1,1155 во время пресс-конференции председателя. Он наверняка постарается преуменьшить влияние такого серьезного разреза.

Аналитика Litefinance