EURUSD: беда не приходит в одиночку. Прогноз на неделю от 24.06.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. На горизонте виднеются новые беды для евро

Французская политическая драма и расширение дивергенции в деловой активности США и еврозоны подтолкнули котировки EURUSD ниже 1,07. Сможет ли основная валютная пара нащупать дно?

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Политика влияет на экономику. Через финансовые рынки, на которых растет стоимость заимствований, что в конечном итоге отражается на обслуживании госдолга и замедляет ВВП. Через деловую активность, так как ожидания трудных времен приводят к снижению индексов менеджеров по закупкам. Политическая драма во Франции, расширившая спреды доходности местных и немецких облигаций и опустившая европейская PMI, четко демонстрирует, почему падает EURUSD. 

Динамика европейской деловой активности

Источник: Financial Times.

До начала июня основная валютная пара уверенно росла на фоне охлаждения экономики США, в то время как ее европейский аналог демонстрировал признаки восстановления. Дивергенция в росте ВВП сокращалась, американская исключительность, казалось бы, осталась в прошлом, а в центре внимания инвесторов оказалась синхронизация глобальной экономики. Летом все изменилось.

Несмотря на то, что экономика Штатов продолжала охлаждаться, о чем свидетельствует снижение индекса экономических сюрпризов от Citigroup до минимального уровня с середины 2022, внеочередные выборы во Франции, начало торговых войн США и ЕС, с одной стороны, и Китая, с другой, а также замедление экономики еврозоны заставили котировки EURUSD развернуться.

Динамика индекса экономических сюрпризов США

Источник: Bloomberg.

Национальный митинг во Франции набирает обороты. Опросы показывают поддержку 36% избирателей по сравнению с 27% для Нового народного фронта и 20% для Возрождения Эммануэля Макрона. Если правые получат абсолютное большинство в парламенте, это может вылиться в конфронтацию с Евросоюзом. Хотя в реальности события, вероятнее всего, будут развиваться по итальянскому сценарию, где в конечном итоге нашлось место для компромисса.

Напротив, если победа партии Марин Ле Пен окажется недостаточно убедительной, будет сформировано правительство меньшинства, что успокоит рынки, но замедлит экономику Франции. Хороших сценариев для EURUSD нет, и в преддверии первого тура голосования 30 июня основная валютная пара останется под давлением.

Рейтинг популярности партий во Франции

Источник: Bloomberg.

Замедление экономики США и обусловленное ИИ-технологиями ралли американских фондовых индексов сглаживали падение EURUSD. Однако стоило деловой активности в Штатах ускориться, как евро рухнул ниже $1,07. Пока ФРС не начнет рассуждать о снижении ставок, дифференциал доходности казначейских облигаций и их немецких аналогов останется комфортно широким для гринбэка.

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, чтобы пара сумела нащупать дно, требуются стабилизация политической ситуации во Франции и дальнейшее охлаждение экономики США. Однако на горизонте уже виднеются новые беды для евро. Повышение импортных пошлин ЕС на электромобили из Китая чревато ответными шагами Пекина. Приближение президентских выборов в Штатах усилит риски антиглобализма. Неспособность EURUSD вернуться выше 1,0715 станет признаком слабости «быков» и поводом для наращивания шортов.

Аналитика Litefinance