Доллар холостыми выстрелами не напугаешь. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 07.08.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Отчет о занятости не заставил «медведей» по EURUSD бежать

Рынки часто поддаются эмоциям. Ознакомившись с новой важной статистикой, инвесторы сначала покупают и только потом думают. Они опасаются упустить серьезное движение и оказываются в дураках. Реакция рынка на данные по занятости в США — характерный пример.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Какой бы эмоциональной ни была реакция инвесторов на отчет об американской занятости, расстановка сил на рынке ничуть не изменилась. Акции по-прежнему падают, а доходность казначейских облигаций растет. На таком фоне первоначальный взлет EURUSD на сообщении, что non-farm payrolls не дотянули до прогнозов экспертов Bloomberg, а данные за май-июнь были пересмотрены в сторону понижения, выглядит холостым выстрелом в воздух. Ничуть не страшным для тех, кто знаком с истинным положением дел.

На первый взгляд, рост занятости на 185 тыс. в июне и на 187 тыс. в июле свидетельствует об охлаждении рынка труда. Особенно в контексте резкого замедления показателя по сравнению с прошлогодними +400 тыс. в месяц. Тем более, что президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик напомнил инвесторам: главное не одна-две цифры, а тенденция. А она нисходящая, и это позволяет чиновнику чувствовать себя комфортно и утверждать, что дальнейшего повышения ставки по федеральным фондам не требуется.

Динамика занятости в США

Источник: Wall Street Journal.

Однако снижение безработицы до 3,5% и рост зарплат на 4,4% сигнализируют: работа Федрезерва далеко не выполнена. Центробанк считает, что для возвращения инфляции к таргету в 2% оплата труда должна увеличиваться приблизительно на 3,5% в год. Сделанный в конце 2022 прогноз Министерства труда и вовсе предполагает, что для поддержания безработицы на текущих отметках требуется прирост занятости на 55 тыс. в месяц. Возможно, рынок труда и охлаждается, но явно не так, как требуется, чтобы не допустить нового рекорда по инфляции. И прогноз ускорения CPI с 3% до 3,3% в июле в этом убеждает.

Согласно прогнозу, необходимо повышать ставки по федеральным фондам, с чем согласна чиновник FOMC Мишель Боуман. Она голосовала за ее рост до 5,5%, глядя на все еще высокие инфляцию и потребительские расходы, а также сильный рынок труда, который питает цены.

Чем дольше ФРС будет ужесточать денежно-кредитную политику, тем выше риски рецессии. Две третьих из 410 инвесторов-респондентов опроса MLIV Pulse считают, что спад случится до конца 2024, 20% ожидают его уже в 2023. Вопреки прогнозам Федрезерва. Однако рынки акций и облигаций как будто поменялись местами. Если ранее ралли фондовых индексов свидетельствовало, что рецессии не будет, то нынешняя коррекция говорит об обратном. Напротив, рост доходности трежерис говорит в пользу мягкой посадки. Впрочем, рост может быть вызван резким увеличением непогашенной задолженности Казначейства.

Динамика непогашенной задолженности Казначейства

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

На мой взгляд, при текущей конъюнктуре рынка ценных бумаг США рассчитывать на серьезное ослабление американского доллара не приходится. Разве только в случае существенного замедления инфляции. Стратегия продаж EURUSD на росте на фоне слабых данных по занятости отработала на 100%. Держим шорты и наращиваем их в случае успешного штурма поддержек на 1,0975 и 1,096.

Аналитика Litefinance