Доллару своя рубаха ближе к телу. Прогноз на неделю от 07.11.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Лозунг «Америка прежде всего» пугает EURUSD.

Политика Дональда Трампа разгонит инфляцию в США и замедлит экономический рост за пределами Штатов. В результате ФРС притормозит со снижением ставок, а ЕЦБ ускорит процесс. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

• Фискальные стимулы и торговые пошлины разгонят инфляцию в США.
• ФРС будет вынуждена поставить на паузу снижение ставок.
• Рынки вновь рассуждают о паритете евро к американскому доллару.
• Сформированные от 1,0905 шорты по EURUSD следует наращивать.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю 

Дональд Трамп возвращается в Белый дом, а вместе с ним лозунг «Америка прежде всего». Он означает более медленный экономический рост за рубежом и более быструю инфляцию в США. Результатом такой комбинации являются более высокие ставки по долгам в Штатах и более низкие за их пределами. Расширение дифференциала доходности облигаций США и Германии заставило EURUSD отметиться худшей дневной динамикой с 2016. 

Динамика EURUSD и спреда доходности облигаций США и Германии

Источник: Bloomberg.

В то время как капитализация американского рынка акций в ответ на победу Дональда Трампа подскочила на $1,62 трлн, что является пятым результатом за всю историю, немцы готовятся к самому сложному этапу в своей экономической послевоенной истории. Ориентированная на экспорт еврозона во главе с Германией уязвимы перед повышением республиканцами тарифов на импорт и сокращением военной помощи союзникам. 

Фондовые индексы США напротив рассчитывают на дерегулирование и фискальные стимулы, что ускорит экономический рост. Дональд Трамп пообещал снижение корпоративного налога с 21% до 15% для компаний, которые производят внутри страны. За время его первого президентского срока фискальные стимулы привели к росту дефицита бюджета с 3,1% до 4,6% от ВВП. В настоящее время показатель составляет 5,5%. 

Снижение налогов, анти-иммиграционная политика и повышение тарифов приводят к ускорению инфляции, что заставит ФРС замедлить процесс ослабления денежно-кредитной политики и окажет поддержку доллару США. После победы Дональда Трампа деривативы снизили предполагаемые масштабы монетарной экспансии к сентябрю 2025 со 110 до 100 б.п. 

Динамика рыночных ожиданий по ставкам ФРС и ЕЦБ

Источник: Bloomberg.

В Европе наблюдается иная картина. И без Дональда Трампа ее экономика едва стоит на ногах. Если ударить ее высокими тарифами и сокращением военной поддержки, станет совсем худо. ЕЦБ будет вынужден снижать ставки быстрее, чем в настоящее время ожидается. Неудивительно, что срочный рынок повысил предполагаемый объем монетарных стимулов к сентябрю 2025 со 116 б.п до 130 б.п. Lombard Odier прогнозирует, что конечное значение ставки по депозитам составит 1,5% или даже ниже 1% по сравнению с 3,5% для ставки по федеральным фондам.

Если Франкфурт ускорит процесс ослабления денежно-кредитной политики, а Вашингтон его замедлит, EURUSD не позавидуешь. Mizuho Financial Group и Deutsche Bank ожидают падения пары до 1,03 и 1,05, а ING называет уровень 1,05 – ближайшей целью. К концу следующего года евро может упасть до одного доллара США. О паритете также говорят ABN Amro Bank и Manulife.

Торговый план по EURUSD на неделю

Ускорение пике EURUSD может придать ФРС намеком на паузу в монетарной экспансии в декабре. Поэтому сформированные от 1,0905 шорты держим и периодически наращиваем на откатах.

Источник Litefinance