Доллару спутали все карты. Прогноз EURUSD на 26.04.2024: Краткосрочный фундаментальный анализ. Реакция рынков на ВВП США удивила

Если в начале года ФРС готова была снижать ставки даже на фоне сильной экономики, то к концу апреля намерена их удерживать в условиях, когда экономика охлаждается. Что произошло? И как это повлияет на EURUSD? Торговый план.

Фундаментальный прогноз по доллару на сегодня

Сумасшедший день! Бурную реакцию финансовых рынков на релиз данных по ВВП США за первый квартал можно было предугадать, но чтобы такую! S&P 500 открылся гэпом вниз, но сумел в течение торговой сессии восстановиться, доходность казначейских облигаций взлетела к годовым максимумам, после чего немного от них отступила, а EURUSD прокатилась на американских горках. Что же так напугало инвесторов?

На первый взгляд, замедление экономики США с 3,4% до 1,6% в январе-марте должно было стать приятным известием для финансовых рынков. Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС в 2022-2023, наконец, дает о себе знать, пора бы центробанку приступать к ее ослаблению. Однако основной задачей Федрезерва является вовсе не мягкая посадка, а борьба с инфляцией, и данные по PCE спутали все карты.

Индекс расходов на личное потребление подскочил до 3,7% в первом квартале. Цифра показывает, что либо фактические данные по мартовскому индикатору превзойдут консенсус-прогноз экспертов Bloomberg в 2,6%, либо данные за январь-февраль будут пересмотрены в сторону повышения.

Динамика американской инфляции

Источник: Wall Street Journal.

В июле-сентябре и в октябре-декабре индекс PCE, казалось бы, стал на якорь вблизи 2%, что позволяло ФРС с уверенностью говорить о снижении ставок. Даже на фоне удивительно сильных рынка труда и экономики. Однако в январе-марте процесс явно пошел вспять. Перед центробанком возникла противоположная дилемма: как удержанием ставки по федеральным фондам на плато в 5,5%, необходимым для борьбы с инфляцией, не довести экономику США до рецессии?

Срочный рынок уменьшил шансы сентябрьского ослабления денежно-кредитной политики с 70% до 60% и выдает 19%-ю вероятность, что ФРС вообще не сдвинется с места. Изначально это стало прекрасной новостью для американского доллара, но «медведи» по EURUSD не смогли опустить котировки ниже 1,068, а последующее восстановление S&P 500 позволило «быкам» взвинтить их выше 1,0735.

Последняя миля борьбы с инфляцией действительно оказалась очень трудной. Если в 2022-2023 восстановление цепочек поставок и возвращение американских рабочих на рынок труда позволило довольно быстро сбить PCE с 5,6% до 2%, то в 2024 ситуации изменилась. По мнению Всемирного банка, падение цен на сырьевые товары, ключевой драйвер дезинфляционных процессов во всем мире, уперлось в стену. Это означает, что процентные ставки могут оставаться на высоком уровне как в этом году, так и в следующем.

Динамика цен на сырьевые товары

Источник: Financial Times.

Торговый план по EURUSD на сегодня

Восстановление EURUSD после проседания в ответ на данные отчета по ВВП США – результат желания инвесторов убедиться, что мартовский PCE окажется не таким страшным, как квартальный. В обратном случае ФРС придется либо один раз снизить ставки в 2024, либо вовсе сохранить их на плато в 5,5%. В связи с этим, взлет индекса расходов на личное потребление выше ожидаемых Bloomberg +2,6% г/г и +0,3% м/м – повод для продаж евро в направлении $1,06 и ниже.

Аналитика Litefinance