Экономика еврозоны растет медленнее, чем хотелось бы, но это не спасает «медведей» по EURUSD. В США рискует произойти второе по величине банкротство банка за всю историю. Кризис может утянуть Штаты в рецессию.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Нет, это не Рио-де-Жанейро, это гораздо хуже! Неприятные новости преследуют инвесторов отовсюду: и из Европы, и из США, но фондовые индексы растут. В отличие от EURUSD, которая в очередной раз прокатилась на американских горках. Разочаровывающая статистика по ВВП еврозоны и немецкой инфляции увела пару к нижней границе торгового диапазона 1,0975-1,1055, однако замедление PCE и тревожные известия от First Republic подставили гринбэку подножку.
Рост экономики еврозоны оказался слабее, чем предполагалось. По сравнению с первым кварталом 2022 она увеличилась на 1,3%. Это меньше, чем +4,5% по Китаю и +1,6% по США. Инвесторы рассчитывают, что в течение оставшийся части года валютный блок продолжит набирать обороты, в то время как Штаты шагнут в сторону рецессии, что позволяет им покупать EURUSD. Хедж-фонды довели нетто-шорты по американскому доллару до максимальной отметки с июня 2021.
Динамика индекса USD и спекулятивных позиций по гринбэку
Источник: Bloomberg.
Рынок верит, что история повторится. После окончания каждого из предыдущих циклов монетарной рестрикции ФРС S&P 500 в среднем рос на 13% за год. Почему бы ему не сделать это сейчас, когда рынок труда силен, потребители в порядке, а Федрезерв из-за экстренной программы спасения банков на $400 млрд, расширил свой баланс? QE сделало процесс повышения ставок менее эффективным. В этом-то и заключается основной риск.
А что если инфляция в США неожиданно начнет ускоряться? Цикл ужесточения денежно-кредитной политики придется возобновить, что окажет поддержку «медведям» по EURUSD. А что если энергетический кризис в Европе не закончился, а носит структурный характер? Из-за трагедии в Фукусиме в 2011 и связанного с ним ухода Японии от ядерной энергетики курс иены рухнул на 40% в течение нескольких лет.
Впрочем, пока опасения по поводу рецессии в Штатах и «голубиного» разворота ФРС перевешивают. First Republic должен продать активы или обанкротится вслед за SVB и Signature Bank. Это будет второй по величине крах в истории Америки после Washington Mutual в 2008. Проблемы с увеличением платы за депозиты приводят к тому, что банковские спреды прибыльности уступают нефинансовым. Это оборачивается сокращением объемов кредитования и тормозит ВВП.
В таких условиях ФРС, вероятнее всего, в последний раз повысит ставки в мае и уберет из текста сопроводительного заявления фразу, что может потребоваться некоторое дополнительное ужесточение монетарной политики. ЕЦБ же не собирается останавливаться, что приводит к снижению дифференциала доходности облигаций США и Германии и к росту котировок EURUSD.
Динамика спреда доходности облигаций США и Германии
Источник: Bloomberg.
Торговый план по EURUSD на неделю
Это действительно не Рио-де-Жанейро. У каждого из противников есть слабые точки, и выиграет тот, кто первым на них надавит. EURUSD определится с направлением дальнейшего движения только после выхода из диапазона консолидации 1,0975-1,1055, при этом шансы ложных пробоев высоки. Остаемся вне рынка до заседания ФРС или рискуем?
Аналитика Litefinance
Новости
Фотогалерея
Клубы
Каталог
Оставить отзыв
Пользователи
Объявления
Хостинг
Технический анализ
Конкурсы фото
ПОЛНЫЙ СПИСОК
Блоги
