Главная → АНАЛИТИКА → Фундаментальный анализ

Доллар закручивает гайки. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 06.06.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Эмиссия трежерис подтолкнет США к рецессии

6 июня 2023 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

После отмены потолка госдолга до 2025 ожидается эмиссия облигаций на $1,1 трлн в течение нескольких месяцев. Она вымоет деньги из банковской системы, увеличит стоимость заимствований и подтолкнет Штаты к рецессии. Торговый план по EURUSD

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Не так страшна болезнь, как ее последствия. Проблема потолка госдолга подрывала здоровье американской экономики, угрожая ей дефолтом. Однако избавление от болячки вовсе не означает, что обойдется без последствий. В ближайшее время ожидается эмиссия трежерис на сумму более $1 трлн, что вымоет ликвидность из банковского сектора, повысит ставки краткосрочного финансирования и закрутит гайки в экономике, которая и так двигается в сторону рецессии. Опасения по этому поводу позволили EURUSD зализать часть ран, нанесенных релизом данных по рынку труда США.

Денежный баланс Казначейства сократился до $23 млрд. Согласно планам ведомства, на конец июня он должен составлять $550 млрд. Огромная эмиссия трежерис неизбежна, а растущий дефицит бюджета увеличивает ее масштабы.

Динамика денежного баланса Казначейства США

Источник: Bloomberg.

На первый взгляд, растущая доходность облигаций окажет поддержку доллару США. В 2022 так и было, когда повышение ставок по долгам приводило к падению фондовых индексов и подставляло плечо гринбэку как активу-убежищу. Однако в 2023 S&P 500 повышается даже на фоне увеличения доходности трежерис. Рынок акций взял на вооружение крепкие корпоративные доходы, эйфорию по поводу искусственного интеллекта и веру инвесторов в «голубиный» разворот ФРС в декабре-январе. Его ралли обычно интерпретируется как улучшение аппетита к риску, что ставит палки в колеса «медведям» по EURUSD.

Эмиссия трежерис рискует обернуться новым оттоком депозитов из банков и реанимацией темы банковского кризиса. Темпы кредитования будут замедляться, а вместе с ними и экономика. Которая и так дает сбои. Разочаровывающая статистика по деловой активности в непроизводственном секторе от ISM стала неприятным сюрпризом для доллара. Показатель снизился в мае с 51,9 до 50,3 при прогнозе в 52,2. До сих пор сфера услуг являлась локомотивом американского ВВП. Если индекс менеджеров по закупкам упадет ниже критической отметки 50, рецессия будет выглядеть неизбежной.

Динамика деловой активности в непроизводственной сфере США

Источник: Bloomberg.

Одновременно разочаровывающие данные по PMI дали основание полагать, что точный сигнал от рынка труда за май был связан с ростом безработицы, а не с расширением занятости. Это снизило вероятность повышения ставки по федеральным фондам в июле с 68% до 65% и заставило «медведей» по EURUSD отступить.

В целом расстановка сил в основной валютной паре понятна. ФРС руководствуется принципом «давайте подождем, а затем снова будем действовать в июле». Центробанк сделает паузу на первом заседании, а затем рассмотрит возможность повышения ставок на втором. При этом срочный рынок повысил предполагаемое значение стоимости заимствований с 4% до 5% к концу года. Он не отметает идею «голубиного» разворота.

Торговый план по EURUSD на неделю

В таких условиях следует продолжать отыгрывать идею среднесрочной консолидации. Падение EURUSD в направлении 1,067 было рекомендовано для покупок. Лонги можно нарастить в случае закрепления пары выше 1,072.

Аналитика NPBFX