Доллар выберет из двух зол наименьшее. Прогноз EURUSD на неделю от 14.03.2024: Среднесрочный анализ. Раскачается ли лодка EURUSD в преддверии заседания FOMC?

Что лучше снизить ставку и спровоцировать ускорение инфляции? Или сохранить ее на высоком уровне и довести экономику США до рецессии? Решение должна принять ФРС. Торговый план по EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Неважно, откуда мы начнем. Важно, где мы окажемся. Рынки зациклились на сроках старта снижения ставок и не обращают внимания, какими эти ставки будут к окончанию цикла ослабления денежно-кредитной политики? И как быстро они придут к финишу? Сильная экономика может позволить себе более высокую стоимость заимствований. В этом отношении крепко стоящие на ногах Штаты заставляют рынки сомневаться, что ФРС совершит три акта монетарной экспансии. А значит, потенциал ралли EURUSD ограничен. 

По мнению министра финансов Джанет Йеллен, крайне маловероятно, чтобы ставки вернулись к допандемическим уровням. Средняя доходность 10-летних облигаций США в 2010-2019 составляла 2,39%. Она поднялась выше 5% в октябре, а в настоящее время колеблется вблизи отметки 4,2%. Снижение показателя благоприятно отражается на экономике: ставка по ипотеке упала ниже 7%, что стимулирует спрос на жилье; рынок акций растет, увеличивая богатство американцев и подталкивая их к новым покупкам. 

Динамика ставки ФРС и доходности трежерис

Источник: Bloomberg.

Масла в огонь разгона ВВП подливает замедление инфляции. Реальные почасовые доходы выросли на 1,4% г/г на фоне увеличения номинального показателя на более чем 4% и снижения темпов роста потребительских цен к 3%. Эпоха безубыточности осталась в прошлом, население может больше тратить, что вместе с ростом производительности, технологиями искусственного интеллекта, притоком рабочей силы из-за рубежа и мягкими финансовыми условиями стимулирует расширение ВВП. Однако экономика циклична. Если она крепко стоит на ногах за счет сильного внутреннего спроса, риски разгона инфляции возрастают. Что мы и видели по январскому и февральскому отчету по CPI и PCE. В такой ситуации ФРС лучше не спешить и дождаться новых данных.

С другой стороны, длительное удержание ставки по федеральным фондам на отметке 5,5% может охладить экономику и даже спровоцировать рецессию. Федрезерв должен выбрать из двух бед наименьшую. На мой взгляд, центробанку следует начать ослаблять денежно-кредитную политику, но делать это крайне медленно. Вероятнее всего, два акта монетарной экспансии до конца 2024 будут разумным решением. Однако начать можно и в июне. 

В таких условиях любая информация о силе экономики и дальнейшей динамике инфляции воспринимается инвесторами как руководство к действию. В этом отношении релизы данных по розничным продажам, которые, согласно прогнозам экспертов Bloomberg, в феврале должны вырасти на 0,8% после сокращения на 0,8% м/м в январе, и ценам производителей могут раскачать лодку EURUSD. Ожидается, что PPI будет расти прежними темпами в 0,3% в месячном исчислении. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Впрочем, какой бы ни была статистика, окончательный вердикт вынесет ФРС, поэтому идея консолидации основной валютной пары в преддверии заседания FOMC 19-20 марта остается в силе. Неспособность EURUSD удержаться выше 1,0945 – повод для наращивания ранее сформированных шортов.

Аналитика Litefinance