Доллар вступает в дебаты. Прогноз EURUSD на неделю от 10.09.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Президентские дебаты раскачают лодку EURUSD.

Наряду с релизом данных по инфляции в США и вердиктом ЕЦБ по ставке по депозитам, внимание рынков будет приковано к дебатам Дональда Трампа и Камалы Харрис. Политика влияет на экономику и на EURUSD.

Ключевые факты

США и еврозона рискуют столкнуться с дефляцией.

ФРС и особенно ЕЦБ должны проявить больше агрессии. 

Победа республиканца в дебатах чревата возвращением Трамп-торговли.

EURUSD может нащупать почву под ногами в области 1,1-1,1015.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Денежно-кредитная политика зависит от данных. Но какой бы ни была статистика, решения принимают центробанки. Несмотря на уменьшение шансов снижения ставки по федеральным фондам на полбалла в сентябре с 50% до 29%, ФРС все еще может преподнести сюрприз в виде агрессивного старта цикла монетарной экспансии. Не удивлюсь, если в ближайшие дни решительность «медведей» по EURUSD сменится осторожностью. 

Федрезерв слишком долго медлил с повышением стоимости заимствований, что привело к разгону инфляции. Если он будет тянуть кота за хвост сейчас, PCE может рухнуть ниже таргета и застрять там. С дефляцией бороться сложнее, чем с инфляцией, что доказывают годы QE и сверхнизких ставок. Недостаток агрессии на старте может обернуться проблемами, что доказывает история. С 1987 центробанк четырежды снижал ставку по федеральным фондам на 250 б.п и более. Все они были связаны с быстрым ростом цен. Три случая завершились падением индексов расходов на личное потребление ниже 2%.  

О том, что США рискуют скатиться в дефляцию, сигнализируют стремительное падение инфляционных ожиданий, снижение цен на сырье и замедления средних зарплат. Если темпы роста августовского CPI опустятся ниже ожидаемых 2,6%, шансы на резку ставки по федеральным фондам на 50 б.п в сентябре вновь вырастут. Это позволит «быкам» по EURUSD поднять головы.

Динамика инфляционных ожиданий в США

Источник: Financial Times.

Напротив, давление на евро может оказать «голубиная» риторика ЕЦБ. Рынки уверены в снижении ставки по депозитам в сентябре с 3,75% до 3,5%, однако затем рассчитывают на паузу в ноябре с возобновлением цикла монетарной экспансии в декабре. Однако на фоне слабого экономического роста еврозона рискует скатиться в дефляцию быстрее, чем США. Если кому-то и нужно действовать на опережение, так это Франкфурту. 

Динамика ожиданий по ставке по депозитам ЕЦБ 

Источник: Bloomberg.

Если американская инфляция представляется фактором риска для доллара, а заседание ЕЦБ – для евро, то президентские дебаты 10 сентября и вовсе способны посеять хаос на рынках. Дональд Трамп будет критиковать демократов за высокую инфляцию, Камала Харрис – обвинять противника во введении налога на американского потребителя в виде тарифов на импорт. Как показывает последний опрос New York Times-Siena College, 45-й президент опережает вице-президента на 1 п.п. Медовый месяц Харрис закончился? Ей нужно сильно постараться, чтобы не быть размазанной по стенке как Джо Байден. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Поражение демократов на дебатах чревато возобновлением благоприятной для доллара США Трамп-торговли. Победа, вероятнее всего, окажет поддержку евро как про-циклической валюте. В целом EURUSD может нащупать почву под ногами вблизи 1,1-1,1015. Напротив, быстрый проход этой области усилит риски падения к 1,0965 и станет основанием для наращивания шортов.

Аналитика Litefinance