Доллар вернул себе бразды правления. Прогноз на неделю от 22.10.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. «Медведи» по EURUSD не намерены ослаблять хватку

По мере приближения президентских выборов в США Трамп-торговля затмила фактор разной скорости монетарной экспансии ФРС и ЕЦБ. Впрочем, он продолжает работать, что тянет EURUSD ко дну. Поговорим на эти темы и составим торговый план. 

Ключевые факты

Новое президентство Дональда Трампа погубит Европу.

Спекулянты возвращаются к доллару США.

Осторожность ФРС помогает американской валюте.

EURUSD рискует упасть к 1,071 и 1,06.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Самый большой кошмар Европы – возвращение Дональда Трампа в Белый дом. Самый большой кошмар «быков» по EURUSD – сползание пары к паритету. Между этими событиями тесная связь, ведь республиканец обещает ввести 10%-й тариф на импорт. По оценкам ABN Amro, если это произойдет, европейский экспорт в США на €460 млрд. сократится почти на треть, а объем промышленного производства – на 1,5 п.п. И без того неустойчивая еврозона может столкнуться с серьезной рецессией, что отправит евро в нокаут.

Динамика европейских импорта и экспорта в США

Источник: Bloomberg.

Европа уже имеет опыт общения с Дональдом Трампом во время его первого пребывания на посту президента США. Но сейчас и амбиции республиканца в области торговых пошлин выше, и валютный блок слабее. Экономику ЕС подорвали пандемия COVID-19, вооруженный конфликт в Украине и энергетический кризис. Нынче на повестке дня стоят американский протекционизм, дальнейшее охлаждение ВВП Китая и глобальной экономики в целом. Для ориентированного на экспорт региона это смерти подобно.

Неудивительно, что инвесторы, которые на протяжении всего года колебались между долларом США и евро, в течение последних трех недель отдают явное предпочтение гринбэку. После вступления в октябрь с $13 млрд. «медвежьими» ставками на американскую валюту спекулянты вышли на нейтральный уровень. По мнению JP Morgan, в ближайшее время спрос на хеджирование результатов президентских выборов в Штатах продолжит расти, а вместе с ним и индекс USD.

Динамика спекулятивных позиций по доллару США

Источник: Bloomberg.

В основе пике EURUSD лежат не только опасения за судьбы европейской и мировой экономики из-за потенциального возвращения Дональда Трампа в Белый дом, но и переоценка инвесторами скорости монетарной экспансии ФРС. Резво стартовав в сентябре, Федрезерв поднял планку предполагаемых масштабов ослабления денежно-кредитной политики. После серии сильных отчетов об экономике США она постепенно опускается.

Когда опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует о расширении американского ВВП на 3,4% в третьем квартале, статистика по занятости и розничным продажам радует глаз, волей-неволей начинаешь думать об осторожности в деле снижения ставки по федеральным фондам. Президенты ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари и ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид выступают за более медленные темпы монетарной экспансии. Их коллега из Сан-Франциско Мэри Дейли называет текущие ставки слишком высокими и намерена и дальше их снижать.

Торговый план по EURUSD на неделю

Дивергенция в экономическом росте США и еврозоны (которая может еще больше увеличится в случае возобновления торговых войн), Трамп-торговля и разные подходы ФРС и ЕЦБ к ослаблению денежно-кредитной политики диктуют необходимость продавать EURUSD в направлении 1,071 и 1,06. Сформированные на отбое от 1,0865 шорты следует удерживать.

Аналитика Litefinance