Доллар уходит в защиту. Прогноз доллара EURUSD на неделю от 20.12.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Жадность ведет EURUSD на север

ФРС не стала сопротивляться финансовым рынкам, но они захотели большего. Расчет на 6 актов монетарной экспансии в 2024 выглядит чрезмерным, однако окончательный итог будет зависеть от данных. Торговый план по EURUSD

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

ФРС выпустила джина из бутылки, дав волю рыночной жадности. В результате S&P 500 стоит на пороге обновления исторического максимума, Nasdaq 100 уже отметился новым рекордом, а индекс Доу-Джонса переписывает его пятый день подряд. Главным пострадавшим является доллар США, который теряет позиции против основных мировых валют, за исключением, пожалуй, разочарованной решением Банка Японии иены. 

В течение последних 1,5 лет ФРС упорно боролась с рынками, отклоняя их идеи завершения цикла монетарной рестрикции и «голубиного» разворота. Однако в декабре прекратила это делать. Причина заключается в данных. На протяжении 5 из последних 6 месяцев инфляция была близка к цели. Дезинфляция происходит быстрее, чем ожидал центробанк. По словам Джерома Пауэлла, Федрезерв считал, что последняя миля борьбы с высокими ценами самая трудная, но пока это не так. 

Динамика американской инфляции

Источник: Wall Street Journal.

У рынка есть особенность все преувеличивать. Когда инвесторы посчитали цикл ужесточения денежно-кредитной политики завершенным, они начали делать ставки на снижение стоимости заимствований. Когда FOMC в обновленных прогнозах показала три акта монетарной экспансии, рынкам захотелось шесть. То же самое происходит в отношении инфляции. Инвесторы уверены, что она упадет до 2% чуть ли не в первом квартале 2024. 

По словам Томаса Баркина, если вы убедите себя, что цены двигаются туда, куда вы хотите, у меня не будет возражений против снижения ставок. Однако президенту ФРБ Ричмонда нужны дополнительные доказательства. Он считает, что инфляция несколько упрямее, чем считает рынок, но чиновник был бы рад ошибиться. 

Таким образом, устранить разногласия между ФРС и инвесторами могут только данные. Если опустить цены с 3% до 2% действительно окажется сложнее, чем с 9% до 3%, как ранее предполагал центробанк, ставка по федеральным фондам может не упасть даже до 4,75%. Не говоря уже про 4%, как прогнозируют деривативы. Это вдохнет новую жизнь в доллар США. Впрочем, пока «медведи» по EURUSD ушли в глухую защиту. И способствует этому не только ралли фондовых индексов США, но и комментарии чиновников ЕЦБ. 

Глава Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало настаивает на длительном удержании ставки по депозитам на плато, ведь если преждевременно ее снизить, еврозона рискует вернуться к болезни инфляции. Его коллега из Литвы Гедиминас Симкус отметил, что рынки чересчур оптимистичны в отношении перспектив ослабления денежно-кредитной политики. Хорват Борис Вуйтич считает, что единственное, что оправдало бы рыночные ставки, это резкое замедление инфляции. ЕЦБ был бы этому удивлен. 

Динамика ВВП и инфляции в еврозоне

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

Инфляция так быстро не сдастся, так что хоронить доллар США пока рано. Тем не менее, рыночная жадность может увести EURUSD выше 1,1. Стратегия продаж пары на росте в направлении верхней границы диапазона 1,08-1,1 пока работает, и шорты можно нарастить от 1,094 и 1,091, однако прорыв выше 1,1 изменит правила игры.

Аналитика Litefinance