Доллар: у страха глаза велики. Прогноз доллара на неделю от 26.08.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Пришло время для фиксации прибыли по EURUSD

Рынок увидел четкий сигнал о старте цикла монетарной экспансии ФРС в сентябре и на контрасте с ЕЦБ купил EURUSD. Однако вердикты центробанков будут зависеть от данных. Торговый план.

Ключевые факты

ФРС недовольна охлаждением рынка труда.

Центробанк намерен корректировать монетарную политику.

Его вердикты будут зависеть от данных. 

Падение EURUSD ниже 1,118 запустит процесс фиксации прибыли по лонгам.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Рынки слышат то, что хотят услышать. Заявление Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле, что ФРС уверена в охлаждении рынка труда и недовольна этим, поэтому пришло время для корректировки денежно-кредитной политики, было воспринято на ура. Именно такого четкого сигнала о старте цикла монетарной экспансии в сентябре ожидали инвесторы. В результате фондовые индексы выросли, доходность казначейских облигаций упала, а доллар США отметился худшим дневным пике с ноября. 

Срочный рынок увеличил предполагаемые масштабы монетарной экспансии в 2024 с 93 до 103 б.п. При этом выход в свет релиза данных по индексам цен на личное потребление за июль должен окончательно убедить, что ставка по федеральным фондам на уровне 5,5% уже изжила себя. Судя по прогнозам экспертов Bloomberg, трехмесячный PCE приблизится к таргету в 2% на расстояние вытянутой руки. 

Рыночные ожидания по ставке ФРС

Источник: Bloomberg.

Динамика американской инфляции

Источник: Bloomberg.

Проблема в том, что никто не знает, как именно будут развиваться события. Даже ФРС. И центробанк, и рынки похоже забыли, что монетарная политика зависит от данных. И уверенность Федрезерва в охлаждении рынка труда может оказаться такой же ошибкой, как его заверения о временном характере инфляции в 2021. 

Инвесторы увидели в Джексон Хоуле не только сильный сигнал от Джерома Пауэлла о старте цикла ослабления денежно-кредитной политики в сентябре, но и контраст с другими центробанками. Эндрю Бэйли из Банка Англии заявил, что слишком рано объявлять победу над инфляцией. Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн утверждает, что борьба с высокими ценами еще не выиграна, а возвращение к таргету в 2% не гарантировано. 

Неудивительно, что срочный рынок ожидает от BoE и Европейского центробанка снижения ставок максимум на 50 б.п в 2024, двое меньше, чем от ФРС. Это легко объясняет успехи фунта и евро, однако действительно ли Европа сделает так мало шагов по дороге монетарной экспансии, а Северная Америка так много? Вполне возможно, что Старый Свет не торопится по той причине, что он уже ослабил денежно-кредитную политику? Федрезерву же не терпится стартовать. 

Динамика ставок центробанков

Источник: Financial Times.

Кто сказал, что после первого снижения ставки по федеральным фондам последуют второе и третье на каждой встрече FOMC? Причем на одном из заседаний сразу на 50 б.п. Для этого требуется существенное охлаждение американской экономики. Чуть ли не рецессия. Лично я ничего похожего не наблюдаю. Не думаю, что и Федрезерв паникует из-за скорого спада. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Решения ФРС будут зависеть от данных. В первую очередь, от статистики по рынку труда. Поэтому я ожидают некоторой фиксации спекулянтами прибыли по длинным позициям по EURUSD с переходом основной валютной пары к консолидации до начала сентября. Ее неспособность закрепиться выше 1,118 – повод для продаж.

Аналитика Litefinance