Доллар разыграл спектакль. Прогноз EURUSD на неделю от 04.05.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Рынки поверили ФРС, но и не Джерому Пауэллу

Федрезерв сигнализировал о паузе в процессе монетарной рестрикции, а его председатель попытался не исключить повышение ставки в будущем. Получилось не очень убедительно, что привело к росту EURUSD к годовым максимумам.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

ФРС установила очень высокую планку для нового  повышения ставки по федеральным фондам, а все что говорил Джером Пауэлл – не более чем игра. Ее правила были оглашены еще до майского заседания FOMC: центробанк сигнализирует о паузе в цикле монетарной рестрикции, а его глава пытается посеять в этом сомнения. Пауэлл очень старался, но рынки ему не поверили. Доходность трежерис упала, а пара EURUSD вплотную приблизилась к годовому максимуму. 

Важно не то, что сделал Федрезерв, а то, как он это сделал. Ставка по федеральным фондам в 10-й раз подряд была повышена до 5,25%, максимальной отметки с 2007, а из текста сопроводительного заявления исчезла фраза, что некоторое дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики было бы уместно. Вместо нее появилась формулировка о необходимости взвесить множество факторов, необходимых для нового шага.

Динамика ставки по федеральным фондам

Источник: Bloomberg.

И пусть Джером Пауэлл утверждал, что ФРС готова сделать больше, если это будет оправдано, рынки ему не поверили. Инвесторы акцентировали внимание на рецессии. Председатель надеется, что спад будет легким, а в сопроводительном заявлении FOMC упоминалось, что более жесткие условия кредитования окажут давление на экономику.

Неудивительно, что доходность трежерис и фондовые индексы упали, потянув вниз доллар США. Рынок по-прежнему верит в «голубиный» разворот в 2023, и Джером Пауэлл не стал его переубеждать. По его словам, инвесторы могут иметь свое мнение на этот счет, хотя он и его коллеги не думают, что инфляция будет снижаться настолько быстро, чтобы можно было отказаться от идеи удержания ставки на пике достаточно долго.

Динамика ожиданий по ставке ФРС в сентябре

Источник: Reuters.

Deutsche Bank считает, что ФРС готова к паузе, а у ЕЦБ есть над чем работать, поэтому EURUSD достигнет отметки 1,15 к середине года, максимальной с 2021.

Торговый план по EURUSD на неделю

По моему мнению, сигналы о приостановке цикла монетарной рестрикции Федрезерва практически исключают вариант повышения ставки по депозитам на 50 б.п. на майском заседании Европейского центробанка. Единственный сюрприз, который могут преподнести Кристин Лагард и ее коллеги – это ускорить процесс сокращения баланса. Формально у них есть для этого  основания: базовая инфляция продолжает находится вблизи рекордно высокого уровня. Однако стоит ли делать подобный шаг в условиях замедления банковского кредитования в еврозоне?

ФРС очень неплохо разыграла спектакль, однако не стоит недооценивать центробанк и американскую экономику. Статистика по занятости от ADP и деловой активности от ISM подтверждает, что с ней все в порядке. Если отчет по рынку труда США за апрель порадует, инвесторы начнут возвращаться к доллару. Несмотря на то, что у EURUSD есть импульс для дальнейшего роста, фиксация прибыли по лонгам может стартовать уже 4 мая, в случае отсутствия сюрпризов от ЕЦБ. Сформированные от 1,1055 длинные позиции пока держим, однако нужно быть готовыми в любой момент перевернуться.

Аналитика Litefinance