Доллар не верит в «голубиный» разворот. Прогноз EURUSD на неделю от 12.05.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Охлаждение экономики США не помогает EURUSD

Кто сказал, что ФРС должна снизить ставку через 5 месяцев после достижения пика? Если взять пример 1929 года, то окажется, что через 8. А по опыту 1981 — до 29 месяцев. Более 2 лет ставки на плато! Зачем продавать доллар? 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Не ходите против ФРС. Рынок вновь вспомнил об этом принципе и покупает доллар. Несмотря на новые доказательства охлаждения экономики США, историю с потолком госдолга, падение доходности трежерис и рост вероятности снижения ставки по федеральным фондам в 2023 после публикации макростатистики по Штатам. Центробанк сказал – центробанк сделает. Удержание стоимости заимствований на плато воспринимается инвесторами как форма ужесточения денежно-кредитной политики, что портит жизнь EURUSD.

Замедление цен производителей до 2,3% в апреле, самого низкого показателя с января 2021, и рост числа заявок на пособие по безработице до максимальной отметки с октября 2021 стали очередными доказательствами охлаждения экономики США. Более того, в месячном исчислении PPI увеличился на 0,2%, это соответствует допандемической динамике индикатора. Его замедление вселяет надежду, что темпы роста потребительских цен также упадут.

Динамика цен производителей в США

Источник: Bloomberg.

Это обстоятельство привело к падению доходности трежерис и подбросило вероятность снижения ставки по федеральным фондам в июле до 50%, в сентябре – до 85%. Такой же высокой она была до публикации статистики по рынку труда США за апрель. Тогда занятость заставила инвесторов сомневаться в «голубином» развороте. И эти сомнения никуда не исчезли.

Динамика заявок на пособие по безработице в США

Источник: Bloomberg.

В конечном итоге на чем базируются рыночные предположения о снижении ставок к концу года? На инверсии кривой доходности, которая практически всегда приводила к рецессии? На том факте, что за последние 6 циклов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС стоимость заимствований начинала падать в среднем через 5 месяцев после достижения пика? Но если взять 14 циклов, то цифра возрастет почти до 8 месяцев.

Если же и вовсе сравнить с концом 1970-х началом 1980-х, когда инфляция была столь же высока, как сейчас, то и вовсе получится 29 месяцев! Более двух лет ставка по федеральным фондам может оставаться на уровне 5,25%. При таком сценарии продавать доллар США нецелесообразно.

Другое дело, если бы центробанки-конкуренты Федрезерва продолжали оставаться «ястребами». Однако последние заседания ЕЦБ и Банка Англии убеждают, что конец близок. Если уж такой сторонник монетарной рестрикции как Йоахим Нагель не уверен, будет ли расти ставка по депозитам после лета, что можно говорить про остальных членов Управляющего совета?

Безусловно, на стороне EURUSD играют банковский кризис в США и история с потолком госдолга. Однако, по мнению экспертов Reuters, до потенциального дефолта доходность трежерис скорее вырастет, чем упадет, что окажет поддержку американскому доллару.

Торговый план по EURUSD на неделю

Рынок созрел для коррекции EURUSD в направлении 1,08. Хотя повышение лимита заимствований и отказ рынка от идеи «голубиного» разворота могут сделать проседание более глубоким. В любом случае сформированные от 1,105 и наращенные на прорыве 1,097 шорты имеет смысл держать.

Аналитика Litefinance