Доллар нашел точку равновесия. Прогноз EURUSD на месяц от 18.05.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Рынок, наконец, согласен с ФРС

Долгое время рынок бежал впереди ФРС, прогнозируя снижение ставки по федеральным фондам в сентябре. Сейчас он так не считает. И с этим согласны чиновники FOMC. Как их консенсус повлияет на EURUSD?

Фундаментальный прогноз по доллару на месяц

Когда ФРС поднимает ставку по федеральным фондам выше доходности долгосрочных казначейских облигаций, у рынка возникает ощущение, что центробанк перегнул палку. Слишком сильно ужесточила денежно-кредитную политику. Это позволяет пессимистам говорить, что спад неизбежен. Действительно, ряд макроэкономических индикаторов указывают на рецессию, однако если выглянуть в окно, то это не похоже на рецессию. Надежда, что сокращения ВВП США удастся избежать, вдохновляет «медведей» по EURUSD на подвиги.

Динамика ставки по федеральным фондам и доходности трежерис

Источник: Bloomberg.

Если ставка Федрезерва выше доходности 10-летних трежерис, то, возможно, это не первая очень высокая, а вторая слишком низка? Казначейские облигации США – это актив-убежище. Его покупают из-за страхов на фоне предстоящих потрясений. Банковского кризиса или дефолта. В результате обратная цене доходность падает. В мае она растет, так как опасения отступают. Президент Джо Байден выразил уверенность, что соглашение о потолке госдолга будет заключено. Заявление Western Alliance о притоке депозитов подбросило вверх американский индекс банковских акций KBW Nasdaq на 7,1%. Речь идет о лучшей динамике с 2021.

Вместе с тем, полностью отказываться от идеи рецессии рынок не спешит. 22 из 27 экспертов Bloomberg прогнозируют спад в экономике США в течение следующих 12 месяцев. Однако сроки наступления этого спада постоянно сдвигаются. Это обстоятельство вселяет в инвесторов надежду на мягкую посадку американской экономики. Тем более, что рынок труда остается сильным, а инфляция замедляется без резкого падения безработицы.

Динамика сроков предполагаемой рецессии в США

Источник: Bloomberg.

Таким образом, это не ФРС перегнула палку с ужесточением денежно-кредитной политики, а рынок перестарался. Он слишком сильно поверил в рецессию и «голубиный» разворот Федрезерва и сейчас корректирует свои прогнозы. То, как оценки выглядят сейчас, устраивает президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. Речь идет о 24%-ом шансе повышения ставки по федеральным фондам в июне и о 48%-ой вероятности ее снижения в сентябре. По мнению авторитетного политика, требуется время, чтобы монетарная рестрикция ударила по экономике.

Похоже, деривативы впервые за долгое время согласились с мнением чиновников FOMC о длительном удержании стоимости заимствований на плато. Это обстоятельство является веским аргументом в пользу поиска по EURUSD точки равновесия. Диапазон 1,08-1,085 может стать своеобразной красной полосой, вокруг которой пара будет консолидироваться. До того, как появятся свежие драйверы роста или падения.

Торговый план по EURUSD на месяц

Торговый коридор будет шире. Вполне возможно, нас ожидает консолидация в диапазоне 1,075-1,09, однако ее более точные границы мы узнаем позже. Пока же «медведям» по EURUSD имеет смысл поумерить свои аппетиты и начинать искать точки для входа в лонг на снижении котировок пары. Впрочем, продажи евро против доллара США на росте также сохраняют свою актуальность.

Аналитика Litefinance