Доллар кружится в вихре танца. Прогноз EURUSD на неделю от 18.03.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Рынки напуганы молчанием ФРС

Инвесторы практически всегда пляшут под дудку Федрезерва. И начало весны – не исключение. На рынках растут страхи повторения истории 1970-х, когда преждевременная победа над инфляцией обернулась рецессией. Торговый план по EURUSD

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Танцы финансовых рынков с ФРС продолжаются. И ведущим, как обычно, является центробанк. Ожидающие в начале года увидеть снижение ставки по федеральным фондам на 150 б.п до 4% со стартом в марте инвесторы к экватору первого месяца весны сомневаются, что Федрезерв сохранит свой прогноз о трех актах монетарной экспансии, и выбирают между июнем и июлем. Неудивительно, что доходность казначейских облигаций растет, фондовые индексы падают, что создает идеальную среду для «медведей» по EURUSD. 

В 2023 плохие новости от экономики США становились хорошими для S&P 500, так как акции росли на ожиданиях «голубиного» разворота ФРС. В 2024 хорошие известия вновь хороши для фондовых индексов, а плохие заставляют их падать. Вместо мягкой посадки Штаты могут столкнуться со стагфляцией, сочетанием медленного роста ВВП и ускорения потребительских цен. Действительно, и CPI, и PPI в феврале неожиданно выросли, а розничные продажи и потребительские настроения преподнесли неприятные сюрпризы. 

Динамика инфляции в США

Источник: Financial Times.

А ведь пару недель назад рынки активно обсуждали идею повторного взлета валового внутреннего продукта США! Разительный контраст, позволяющий понять, почему шансы на снижение ставки по федеральным фондам в июне в течение нескольких дней упали с 71% до 55%, а вероятность ее сохранения на уровне 5,5% в июле выросла с 8% до 24%. 

Безусловно, о стагфляции в Штатах говорить еще слишком рано. ВВП расширяется впечатляющими темпами, а его ожидаемое Goldman Sachs замедление до 1,7% в первом квартале – очень хорошая цифра по сравнению с анемичным экономическим ростом в еврозоне. Инфляция существенно снизилась со своих пиков в середине 2022. Однако и рынки, и ФРС беспокоятся, что история с возвращением высоких цен в 1970-х повторится. Тогда преждевременная победа центробанка над инфляцией обернулась двойной рецессией в США. 

Неудивительно, что академики-экономисты Financial Times прогнозируют, что ставка по федеральным фондам упадет не три раза. В текущем году, как ожидают рынки и утверждают декабрьские прогнозы FOMC, а один-два. Наиболее вероятными месяцами старта монетарной экспансии Федрезерва представляются июль и сентябрь. 

Прогнозы по срокам старта монетарной экспансии ФРС

Источник: Financial Times.

Однако ведущей в этих завораживающих воображение танцах, как мы помним, является ФРС. Ни инвесторы, ни академики-экономисты. Именно от вердикта центробанка будет зависеть дальнейшая судьба множества активов финансовых рынков, в том числе среднесрочные перспективы EURUSD. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Если Джером Пауэлл и его команда готовы снизить ставку по федеральным фондам в июне, сигнал о чем может быть получен в виде сохранения декабрьских прогнозов о трех актах монетарной экспансии в 2024, евро получит шанс вернуться выше $1,1 в ближайшее время. Напротив, более «ястребиная» консенсус-оценка сместит ожидания старта ослабления денежно-кредитной политики ФРС на июль и станет поводом для продаж EURUSD в направлении 1,08 и 1,07.

Аналитика Litefinance