Главная → АНАЛИТИКА → Фундаментальный анализ

Доллар играет на ошибках ФРС. Прогноз EURUSD на неделю от 09.10.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. ФРС встала на старые грабли.

9 октября 2024 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Один раз за последний год Федрезерв уже ошибся. На рубеже 2023-2024, когда поверил в победу над инфляцией. Это обернулось укреплением американского доллара. История повторяется? Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.

Ключевые факты

Рынок корректирует взгляды на монетарную экспансию ФРС.

90% экспертов Reuters ожидают снижения ставки по депозитам ЕЦБ в октябре.

Предыдущая ошибка Федрезерва обернулась укреплением доллара США.

EURUSD может рухнуть к 1,085.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

ФРС решила войти в историю, обеспечив экономике США мягкую посадку. Центробанк агрессивно снизил ставку по федеральным фондам в сентябре, рассчитывая на дальнейшее замедление CPI и PCE в направлении таргета в 2% на фоне охлаждающего рынка труда. Однако серия последних данных показала, что Штаты крепко стоят на ногах. А в сильной экономике по определению не может быть слабой инфляции. Возможно, Федрезерв ошибся. И это может дорого обойтись «быкам» по EURUSD.

Кто не ошибается, тот не работает. В конце 2023 ФРС опростоволосилась, когда, глядя на замедление потребительских цен, сделала «голубиный» разворот, сообщив о скором снижении ставок. Однако ускорение инфляции в первом квартале заставило центробанк изменить свое мнение. Это обернулось укреплением доллара США против основных мировых валют.

На рубеже лета и осени Федрезерв не просто поверил в скорое возвращение PCE к таргету, он еще переключился на рынок труда. Джером Пауэлл и его коллеги решили приложить все силы, чтобы не допустить резкого роста безработицы. Однако реальность оказалась иной. Статистика регулярно превосходила прогнозы, что в конечном итоге обернулось обвалом EURUSD.

Динамика индекса экономических сюрпризов

Источник: Bloomberg.

Рынок постепенно понимает иллюзорность своих ожиданий о снижении ставки по федеральным фондам на 150 б.п до конца 2025. В 1995 ФРС тоже намеревалась обеспечить мягкую посадку и опустить стоимость заимствований на 200 б.п. По факту получилось только 75 б.п.

Федрезерв своим сентябрьским решением решил сделать денежно-кредитную политику менее ограничительной. Ставка в 5% также будет оказывать давление на инфляцию, пусть и меньше, чем 5,5%.

У ЕЦБ совсем другие проблемы. Ему не нужно действовать на опережение. Потребительские цены и так опустились ниже 2%, а печальная статистика по деловой активности свидетельствует о серьезных проблемах в экономике еврозоны.

Динамика европейских инфляции и ВВП

Источник: Bloomberg.

70 из 75 экспертов Reuters или около 90% прогнозируют, что ЕЦБ снизит ставку по депозитам на 25 б.п до 3,25% на заседании 17 октября. Месяц назад только 12% опрошенных ожидали такого развития событий. Нынче 68 из 75 респондентов считают, что вслед за октябрьским актом монетарной экспансии последует еще один – в декабре. 55% специалистов рассчитывают на снижение стоимости заимствований до 2,5% к концу марта. Это более агрессивный путь, чем предполагалось ранее, но он соответствует рыночным ожиданиям.

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, ФРС рискует оказаться более осторожной, а ЕЦБ – более решительным, чем прогнозировалось, что в условиях реализации обоими центробанками циклов монетарной экспансии рисует перед EURUSD дорогу на юг. Используем рост котировок пары из-за публикации протокола сентябрьского заседания FOMC и статистики по инфляции США для продаж евро в направлении $1,085.

Источник Litefinance