ФРС сделает все возможное, чтобы спасти рынок труда. Поэтому шансы на агрессивное снижение ставки по федеральным фондам все еще остаются. Многое будет зависеть от американской занятости за август. Торговый план по EURUSD.
Ключевые факты
Падение S&P 500 обрушило EURUSD к 2-недельному дну.
Мнение ФРС разительно изменилось за 2,5 месяца.
Для мягкой посадки Федрезерв должен сильно постараться.
Рост евро к верхней границе диапазона $1,102-1,11 – повод для продаж.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Плохие новости вновь становятся плохими для рынка акций. Не так давно негатив воспринимался как сигнал о скором старте цикла монетарной экспансии ФРС, что позволяло S&P 500 расти. В начале осени слабая статистика по деловой активности в производственном секторе США стала катализатором распродаж фондовых индексов наиболее быстрыми темпами с Черного понедельника. Ухудшение глобального аппетита к риску поддержало гринбэк как валюту-убежище и обрушило котировки EURUSD к двухнедельному дну.
На рынке нет ничего постоянного. 2,5 месяца назад члены FOMC не рассчитывали на снижение ставки по федеральным фондам в сентябре. Однако на исходе лета в Джексон Хоуле Джером Пауэлл отметил, что время для корректировки денежно-кредитной политики пришло. Как в свое время Марио Драги обещал сделать все возможное, чтобы спасти евро, глава Федрезерва дал клятву сделать все необходимое, чтобы поддержать рынок труда. Причину «голубиного» разворота следует искать в постоянном потоке разочаровывающей статистики по Штатам, которая одновременно ослабила доллар США.
Динамика индекса USD и экономических сюрпризов
Источник: Bloomberg.
Однако на мой взгляд, здесь сработал принцип утраты «медведями» по EURUSD такого козыря как американская исключительность, а не «слабая экономика – слабая валюта». ВВП США может продолжить замедляться, но гринбэк при этом не обязательно упадет. Плохие новости вновь становятся плохими для фондовых индексов, а ухудшение глобального аппетита к риску и связанная с приближением президентских выборов неопределенность будут верой и правдой служить продавцам основной валютной пары.
При этом Goldman Sachs считает, что возвращение Дональда Трампа в Белый дом замедлит экономику США из-за политики протекционизма и противодействия иммиграции. Не спасут даже фискальные стимулы. Президентство Камалы Харрис лишь незначительно ускорит ВВП.
Все идет к тому, что рост валового внутреннего продукта в любом случае потеряет пар. И ФРС нужно очень постараться, чтобы обеспечить экономике США такую же мягкую посадку, как в 1984, 1995 и 2000 годах. Любопытно, что в 1984 ставка по федеральным фондам упала на 300 б.п за четыре месяца, а в 2001 – на 275 б.п в первом полугодии. В 1995 она снизилась на 75 б.п за 7 месяцев, однако нужно учесть, что ожидаемого повышения на 150 б.п в конце предшествующего цикла монетарной рестрикции не произошло.
Чтобы обеспечить экономике США мягкую посадку, ФРС должна быть решительной. Однако для этого требуется дальнейшее охлаждение рынка труда. В обратном случае агрессивно снижать стоимость заимствований не имеет смысла.
Торговый план по EURUSD на неделю
В преддверии важной статистики по занятости за август EURUSD рискует войти в консолидацию в диапазоне 1,102 – 1,11. Рост котировок в направлении ее верхней границы имеет смысл использовать для продаж.
Аналитика Litefinance
Новости
Фотогалерея
Клубы
Каталог
Оставить отзыв
Пользователи
Объявления
Хостинг
Технический анализ
Конкурсы фото
ПОЛНЫЙ СПИСОК
Блоги
