Доллар делает свою работу лучше всех. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 23.06.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Американская исключительность вновь в игре

Если ФРС может позволить себе паузу, а другие центробанки вынуждены ускорять процесс повышения ставок, значит Штаты добились прогресса в борьбе с инфляцией. В отличие от остальных. Как это влияет на EURUSD?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Рынки не верят в два акта монетарной рестрикции Федрезерва до конца года, но они прекрасно видят, что ФРС лучше всех выполняет свою работу. Регулятор может позволить себе сделать паузу, повысить ставки на 25 или 50 б.п, так как инфляция в США снижается быстрее, чем в других развитых странах. Центробанки-конкуренты вынуждены продолжать ужесточать денежно-кредитную политику, это показывает их страх перед инфляцией и возвращает тему американской исключительности. Именно она легла в основу падения EURUSD.

Динамика инфляции в США, еврозоне и Британии

Источник: Bloomberg.

Если Австралия и Канада возобновили процесс монетарной рестрикции после паузы, то Британия и Норвегия его ускорили. Центробанки этих стран повысили ставки сразу на 50 б.п, показывая свою решительность в борьбе с инфляцией. Однако такая решительность на этот раз дорого стоила их валютам. Ожидания пика ставки РЕПО Банка Англии в 6,25% настолько высоки, что рынки вновь заговорили о рецессии в Британии. Причем, довольно глубокой.

Рыночные прогнозы по ставке по депозитам в более чем 4% также высоки. При этом Британия и еврозона и без того на ладан дышат. Падение курса их валют, на мой взгляд, обусловлено страхами инвесторов, что появление новых признаков спада заставит центробанки остановиться. То есть конечные ставки в этих регионах окажутся ниже, чем в настоящее время ожидают инвесторы. Одновременно угроза рецессии заставляет продавать акции. Падение европейских фондовых индексов контрастирует с ралли американских аналогов.  Деньги текут из Старого Света в Новый, EURUSD падает.

И если ранее S&P 500 рос благодаря близости окончания цикла монетарной рестрикции ФРС, стабильности ставок по долгосрочным долгам, сильной экономике и хорошей корпоративной отчетности, то сейчас к ним добавился еще один драйвер. Перелив капитала из Европы в США на фоне агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ, Банком Англии и другими регуляторами.

Фактор американской исключительности вновь верой и правдой служит доллару США. При этом скромный рост ВВП и продолжение процесса снижения инфляции говорят о том, что Федрезерв находится в пределах пары повышений ставок. Такое мнение высказал Джером Пауэлл в своем выступлении перед Сенатом. Коллеги из FOMC его поддержали. По словам Мишель Боуман, цены все еще слишком высоки, поэтому потребуются дополнительные акты монетарной рестрикции. По словам президента ФРБ Ричмонда Томаса Баркина, центробанк готов сделать больше, если инфляционное давление не ослабнет.

Динамика прогнозов по ставке ФРС и доходности трежерис

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, американская экономика выглядит лучше европейской, а ФРС справляется со своей работой лучше, чем ЕЦБ и другие центробанки Старого Света. В результате фондовые индексы США опережают европейские аналоги, а EURUSD падает. Держим сформированные на отбое от 1,1 шорты и периодически их наращиваем. В качестве первоначальных таргетов нисходящего движения выступают отметки 1,09 и 1,084.

Аналитика Litefinance