Доллар будет править. Но недолго. Прогноз EURUSD на неделю от 09.02.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Замедление экономики США – приговор для гринбэка

Каковы бы ни были причины ускорения американского ВВП, рано или поздно экономика начнет замедляться. Это заставит инвесторов отказываться от доллара США. Однако если инфляция вдруг разгонится, все будет иначе. Торговый план по EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Если бы в конце 2023 кто-то заявил, что ФРС в 2024 ни разу не повысит ставки, многие покрутили бы пальцем у виска. С начала года инвесторы ждут признаков замедления американской экономики, что заставит центробанк пойти на ожидаемые рынками 6 актов монетарной экспансии, а не 3, как указано в декабрьском прогнозе FOMC. Но сигналов о трещинах не поступает. Напротив, макростатистика раз за разом преподносит сюрпризы, что заставляет трейдеров возвращаться к доллару США.

На самом деле рынки регулярно ошибались в отношении того, как будет действовать ФРС. Достаточно вспомнить историю прошлого года, когда инвесторы 6-7 раз требовали от Федрезерва «голубиного» разворота, однако дождались его только в конце 2023.

Динамика ставки ФРС и рыночных ожиданий

Источник: Wall Street Journal.

Если реальность не соответствует ожиданиям, приходится отказываться от прежних ставок. Согласно исследованиям Citi, хедж-фонды закрыли свои короткие позиции по доллару США. В настоящее время лонги составляют 80% от максимального риска за прошлый год. О том, что шорты спекулянтов по гринбэку были закрыты, говорит и JP Morgan. Компания прогнозирует падение EURUSD до паритета из-за американской исключительности, которая никуда не исчезает. Действительно, МВФ повысил прогнозы по ВВП Штатов на 2024 с 1,5% до 2,1% и снизил их по еврозоне с 1,2% до 0,9%.

Доллар США укрепился на 3% с начала года благодаря крепкой экономике, что заставляет срочный рынок отказаться от ожиданий агрессивной монетарной экспансии ФРС и повышает доходность трежерис. Однако дальнейшая судьба EURUSD будет зависеть от причин, из-за которых Штаты так сильны.

Вполне возможно, в основе устойчивости экономики США лежит всплеск производительности. После пандемии высококвалифицированным сотрудникам было проще найти подходящие рабочие места. Одновременно резкому росту показателя способствовал искусственный интеллект. Однако скептики утверждают: взлет производительности обусловлен восстановлением цепочек поставок. Если так, рост долго не продлится.

Если в основе разгона ВВП лежат фискальные стимулы, то увеличение дефицита бюджета и связанные с ним масштабные эмиссии облигаций позволят трейдерам требовать большей доходности трежерис. Высокие ставки в конечном итоге замедлят экономику США.

Наконец, рост ВВП может быть связан с отложенными эффектами ужесточения денежно-кредитной политики. Американцы зафиксировали ставки и платят по кредитам меньше, чем до старта монетарной рестрикции. Бесконечно долго это продолжаться не может, рост стоимости заимствований в конечном итоге и приведет Штаты к рецессии.

Динамика ВВП США и ставки ФРС

Источник: Wall Street Journal.

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, рано или поздно ВВП США начнет замедляться, доллар потеряет такой козырь, как американская исключительность и будет вынужден отступать. Впрочем, если инфляция неожиданно ускорится, EURUSD рискует упасть еще ниже и выполнить ранее поставленный таргет на 1,064. Продаем пару на росте.

Аналитика Litefinance