«Новозеланду» подрежут крылья? Прогноз NZDUSD и AUDNZD на месяц от 21.05.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Не слишком ли высоко взлетела NZDUSD?

Резервный банк Новой Зеландии на ближайшей встрече заговорит о повышении cash rate? Или о длительном удержании ставки, что противоречит рыночным прогнозам. Так ли это? Торговый план по NZDUSD и AUDNZD.

Фундаментальный прогноз по новозеландскому доллару на месяц

У страха глаза велики. У жадности ничуть не меньше. Инвесторы накручивают себя, пытаясь объяснить ралли NZDUSD сменой риторики Резервного банка Новой Зеландии на заседании 22 мая. Дескать, замедление инфляции идет не так, как хотелось бы RBNZ, что позволит ему оставить дверь для повышения cash rate открытой. Срочный рынок ожидает снижения ставки на 42 б.п. в 2024, и любое изменение взглядов центробанка может спровоцировать взлет «киви». На самом деле все не так. 

Австралия и Новая Зеландия имеют много общего. Их главным торговым партнером является Китай. Обе страны ориентированы на экспорт сырья. Неиссякаемый поток мигрантов делает их рынки труда сильными. И «оззи», и «киви» – доходные валюты, которые растут во время улучшения глобального аппетита к риску. Именно это и происходит во второй половине весны. Котировки NZDUSD подскочили от уровней апрельского дна на 4,2%, AUDUSD – на 4,7%. Австралийский и новозеландский доллары являются самыми эффективными валютами G10 во втором квартале на фоне перехода на них carry-трейдеров. 

Однако Канберра ужесточала денежно-кредитную политику медленнее, чем Веллингтон. Австралийская cash rate составляет 4,35%, новозеландская – 5,5%. И это отражается на экономиках. Меньшая из них оказалась в рецессии во втором полугодии 2023, бизнес-активность в островном государстве снижается и в январе-апреле, что способствует падению годовых инфляционных ожиданий с 3,22% до 2,73%, двухлетних – с 2,5% до 2,33%. 

Динамика инфляционных ожиданий в Новой Зеландии

Источник: Bloomberg. 

В таких условиях Резервному банку лучше всего сохранить акцент на ослабление денежно-кредитной политики в ближайшем будущем, чего по мнению Westpac и ANZ Bank New Zealand не следует ожидать до 2025. По их данным, без цифр по инфляции за второй и третий кварталы RBNZ не будет принимать решений о снижении cash rate. Банки прогнозируют рост котировок NZDUSD до 0,62 к концу июня, в том числе из-за намеков ФРС на монетарную экспансию.

В этом есть определенный смысл, так как у «киви» действительно немало козырей. Товарная валюта получает преференции благодаря росту индекса сырьевых товаров до максимальных уровней с апреля 2023. Новозеландский доллар использует взлет фондовых индексов США к рекордным максимумам как рискованный актив. Даже ускорение оттока капитала в Китае играет на руку «быкам» по NZDUSD. Инвесторы понимают: чтобы приостановить этот процесс, PBoC потребуется стабилизировать юань. 

Динамика продаж иностранной валюты банками Китая

Источник: Bloomberg.

Торговый план по NZDUSD и AUDNZD на месяц

На мой взгляд, Резервный банк Новой Зеландии вряд ли подаст сигнал о возобновлении цикла монетарной рестрикции на заседании 22 мая, что чревато распродажами NZDUSD на фактах после покупок пары на слухах. При этом Канберра будет держать cash rate на плато дольше, чем Веллингтон после более медленного роста ставок в цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Это создает веские основания для формирования лонгов по AUDNZD в направлении 1,105 и 1,12.

Аналитика Litefinance