"Канадец" пойдет на риск. Прогноз USDCAD на 05.06.2024: Краткосрочный фундаментальный анализ. Повезет ли Банку Канады?

Решение о снижении ставки овернайт в июне сродни подбрасыванию монеты. Макростатистика свидетельствует о необходимости ослабления денежно-кредитной политики, но как бы не ошибиться? Торговый план по USDCAD.

Фундаментальный прогноз по канадскому доллару на сегодня

Пан или пропал. Начнет ли Банк Канады цикл снижения ставки овернайт 5 июня? Или подождет до 24 июля? Охлаждение рынка труда и экономики, вместе с уверенным движением инфляции к таргету свидетельствуют в пользу первого варианта. Однако на карту поставлено доверие к центробанку. Если цены станут на якорь или начнут ускоряться, ослабление денежно-кредитной политики окажется ошибкой. Не лучше ли подождать? Инвесторы считают, что нет, и покупают USDCAD. 

Динамика канадской инфляции

Источник: Bloomberg.

После разочаровывающей статистики по ВВП за первый квартал шансы на снижение ставки овернайт в июне подскочили с 60% до более чем 80%. Экономика расширилась на 1,7%, не дотянув до прогнозов экспертов Bloomberg в 2,2% и BoC в 2,8%. Канадские домохозяйства более чувствительны к одной из самых агрессивных монетарных рестрикций в истории, чем американские. Первые отдают предпочтение плавающим ставкам по ипотеке, вторые – фиксированным.

Канада держится на плаву благодаря рекордной иммиграции, однако ее влияние на инфляцию сложно оценить. С одной стороны, более низкие зарплаты для новых жителей способствуют снижению темпов роста CPI. С другой, арендная плата стремительно растет.

Падение цен на нефть и ожидания снижения ставки овернайт в июне позволили управляющим активами и хедж-фондам нарастить шорты по канадскому доллару до 7-летних максимумов. Луни является вторым худшим исполнителем среди валют G10 после японской иены во втором квартале. 

Динамика валют G10 во втором квартале

Источник: Bloomberg.

Снижение ставки овернайт с уровня 22-летнего максимума в 5% может стать первым с 2020. Такой шаг Национального банка Швейцарии в марте обрушил франк, однако вряд ли старт монетарной экспансии ЕЦБ сделает то же самое с евро. Кристин Лагард и ее коллеги постарались заранее сообщить об этом рынкам. В отличие от Тиффа Маклема, который предпочитает не давать четких сигналов. 

Не факт, что Банк Канады начнет ослаблять денежно-кредитную политику в июне. Bloomberg отмечает, что в квартальном исчислении ВВП ускорился в январе-марте и продолжает ускоряться в апреле-мае. Это дает возможность BoC проявить осторожность. По мнению Bank of America, пике USDCAD в ответ на сохранение ставки овернайт на уровне 5% вряд ли будет устойчивым, так как Тифф Маклем даст понять, что старт монетарной экспансии в июле неизбежен. Вместе с тем, Bank of America прогнозирует падение пары к 1,35 к концу 2024 на фоне ослабления денежно-кредитной политики ФРС.

Торговый план по USDCAD на сегодня

USDCAD столкнется с американскими горками. Снижение ставки овернайт 5 июня уже заложено в котировках пары, поэтому после непродолжительного ралли последует пике в рамках реализации принципа «покупай слух, продавай факт». При таком сценарии отбой от сопротивлений на 1,3715 и 1,3745 – повод для продаж. Напротив, сохранение стоимости заимствований на прежнем уровне 5% с явным намеком на монетарную экспансию BoC в июле станет основанием для покупок на возвращении котировок к уровню 1,368.

Аналитика Litefinance