«Канадец» перебежит дорогу ФРС. Прогноз USDCAD на неделю от 22.04.2024: Среднесрочный анализ. Решительность Банка Канады создает неприятности для валюты

В то время как Джером Пауэлл утверждает, что ФРС требуется больше времени для победы над инфляцией, его коллега из BoC Тифф Маклем доволен прогрессом. Он не против снижения ставки овернайт уже в июне. Торговый план по USDCAD.

Фундаментальный прогноз по канадскому доллару на неделю

Рынки полны парадоксов. Одним из них в 2024 стала обратная связь канадского доллара с ценами на нефть. Валюта страны-экспортера черного золота традиционно росла на фоне ралли Brent и наоборот. Но в текущем году все изменилось. Признаки деэскалации геополитического конфликта на Ближнем Востоке уронили североморский сорт к $86 за баррель, что спровоцировало коррекцию USDCAD к восходящему тренду.

На самом деле удивляться разрыву исторических связей не стоит. США не так давно стали нетто-экспортером энергетических товаров, и ралли Brent играет на рука американскому доллару даже больше, чем канадскому. Рост геополитических рисков повышает спрос на активы-убежища и одновременно увеличивает вероятность ускорения инфляции и удержания ФРС ставки по федеральным фондам на плато в 5,5%. Именно разная динамика потребительских цен лежит в основе «бычьего» тренда по USDCAD.

Динамика канадских инфляции, ВВП и ставки овернайт

Источник: Reuters.

Если в Штатах инфляция ускоряется на протяжении третьего месяца подряд, то в Канаде CPI находится ниже верхней границы таргетируемого BoC ценового диапазона 1-3% с начала года. Базовый индикатор стабильно замедляется, что провоцирует «голубиную» риторику Банка Канады. Его глава Тифф Маклем в ходе предыдущего заседания не стал исключать возможности ослабления денежно-кредитной политики в июне. Чуть позже он заявил, что удовлетворен прогрессом по инфляции, и до июня у центробанка будет много времени и новых данных, чтобы убедиться в необходимости снизить ставку овернайт.

В течение 17 месяцев она была повышена на 475 б.п, а затем с июля 2023 удерживалась на уровне 5%. Учитывая высокую чувствительность ипотечных заемщиков в Канаде к росту ставок по сравнению с США, не стоит удивляться охлаждению экономики и инфляции.

Срочный рынок ожидает от BoC резки стоимости заимствований на 60 б.п. в 2024, больше, чем 44 б.п. от ФРС. Это приводит к расширению дифференциала доходности американских и канадских облигаций с 45 б.п. в начале апреля до 75 б.п. и создает попутный ветер для «быков» по USDCAD. Неудивительно, что риски разворота для этой пары достигли максимальной отметки за более чем год.

Динамика рисков разворота по USDCAD

Источник: Bloomberg.

Несмотря на то, что МВФ называет экономику Канады второй самой быстрорастущей в G7 после Штатов, повышение налога на богатых может снизить объем инвестиций и негативно отразиться на производительности. И ведь именно благодаря опережающему росту производительности, в том числе, из-за технологий искусственного интеллекта, возникла американская исключительность и укрепляется доллар США. Расширение разрыва усиливает риски продолжения его ралли против канадского тезки. 

Торговый план по USDCAD на неделю

Текущий откат USDCAD создает прекрасную возможность для формирования длинных позиций на отбое от поддержек на 1,3715 и 1,367. Предыдущие целевые ориентиры на 1,372 и 1,382 были успешно выполнены и пара намерена не только к ним вернуться, но и переписать.

Аналитика Litefinance