«Канадец» даст трещину? Прогноз USDCAD на месяц от 03.04.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Чья экономика начнет охлаждаться первой?

В отличие от США, где экономика замедляется, а инфляция ускоряется, в Канаде другая история. Это позволяет спекулировать по поводу сроков и масштабов монетарной экспансии BoC и задает ритм USDCAD. Торговый план.

Фундаментальный прогноз по канадскому доллару на месяц

Канадский доллар в 2024 бросает то в жар, то в холод. Но это не мешает ему входить в тройку лучших исполнителей среди валют G10. Сильные позиции товарного рынка, отменное здоровье главного торгового партнера и намерение Банка Канады не спешить с ослаблением денежно-кредитной политики позволяют «медведям» по USDCAD сопротивляться встречным ветрам. Пара застряла в диапазоне 1,346-1,361 с начала февраля, и рынки как будто ждут, какая из экономик-соседей первой даст трещину.

Джером Пауэлл достаточно четко обозначил позицию ФРС. Если инфляция в США продолжит разгоняться, центробанк будет удерживать ставки на плато. Если возрастут риски рецессии, регулятор ослабит денежно-кредитную политику больше, чем ожидается. Такого же мировоззрения придерживается и Банк Канады, однако по мере снижения темпов роста потребительских цен с 2,9% до 2,8% и базовой инфляции – с 2,4% до 2,1% г/г, шансы на старт монетарной экспансии в июне подскочили до 70%.

На Forex ходят слухи, что масштабы снижения ставки овернайт в 2024-2025 окажутся больше, чем у ставки по федеральным фондам, что оставляет в силе восходящий тренд по USDCAD. В его основе лежала дивергенция в экономическом росте. ВВП США в четвертом квартале расширился на 3,4%, а его канадский аналог – только на 1%. Тем не менее, приятный сюрприз от розничных продаж и самый быстрый двухмесячный рост валового внутреннего продукта Канады за последние два года меняют расстановку сил.

Динамика экономики Канады

Источник: Bloomberg.

Данные свидетельствуют о расширении экономики Канады на 3,5%, а ее американский аналог вряд ли вырастет более чем на 2,8%, как сигнализирует опережающий индикатор от ФРБ Атланты. Таким образом, теория, что ужесточение денежно-кредитной политики BoC оказало большее влияние на ВВП, чем у Федрезерва, подвергается сомнениям.

Что касается силы сырьевого рынка, которая якобы поддерживает «медведей» по USDCAD, то там все вилами по воде писано. Да, «луни» – это товарная валюта, но и доллар США извлекает выгоду из роста экспорта Штатами сырья, в частности нефти. Введенные западные санкции против России и Венесуэлы позволили американцам увеличить долю рынка в Европе и Азии.

Динамика экспорта американской нефти

Источник: Bloomberg.

Судьба USDCAD определится не на товарном рынке, а будет зависеть от того, какая именно из экономик, США или Канады, первой даст трещины. В этом отношении релиз данных по рынкам труда двух стран за март может стать катализатором выхода пары из диапазона консолидации 1,346-1,361. Либо она останется там еще на несколько недель.

Торговый план по USDCAD на месяц

Рост американской занятости вне сельскохозяйственного сектора на 200 тыс. и более, сохранение прежнего уровня безработицы и нежелание средних зарплат замедляться – веские аргументы в пользу покупок USDCAD на прорыве сопротивления 1,361. При таком сценарии возрастают риски смещения срока старта монетарной экспансии ФРС с июня на более поздний период. Таргеты имеет смысл переписать с 1,366 и 1,371 до 1,372 и 1,382.

Litefinance аналитика