«Евробыков» гонят на убой? Прогноз EURUSD на неделю от 21.08.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Покупка слухов может дорого обойтись EURUSD.

В основе ралли EURUSD лежат сокращение дивергенции в экономическом росте, высокий спрос на проциклические валюты, улучшение глобального аппетита к риску и другие факторы. Однако не слишком ли высоко взлетел евро? Торговый план EURUSD

Ключевые факты

Евро извлек выгоду из статуса проциклической валюты.

Доллар сменил иену как валюту фондирования в carry trade.

Покупка слухов может плохо закончиться для EURUSD.

Критической отметкой для евро является $1,111.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю 

Чем выше взбирается евро, тем больше кружится голова. Несмотря на удачный вход в лонги от 1,1015, не покидает ощущение, что «быков» по EURUSD гонят на убой. Действительно, шансы снижения ставки по федеральным фондам на 100 б.п. в 2024 выглядят завышенными, фондовые индексы США бесконечно долго расти не могут, а американская экономика не настолько слаба, чтобы продавать гринбэк. Однако что, если все именно так, как выглядит?

Очевидно, что главной причиной ралли EURUSD на 4,3% с середины июня стала отнюдь не сила евро. Ведущая экономика валютного блока в лице Германии сократилась во втором квартале, данные по европейской деловой активности за август, вероятнее всего, покажут стагнацию. О какой силе «быков» может идти речь? Все дело в откровенной слабости доллара США.

Да, опасения по поводу рецессии в Штатах угасли, однако замедление американского ВВП очевидно. Индекс экономических сюрпризов США от Citi падает быстрее, чем его аналоги из других стран. А значит, дивергенция в экономическом росте сокращается. Британия уже обогнала США в первом полугодии, очередь за остальными. В таких условиях обычно процветают проциклические валюты, так что удивляться занимающим первую-вторую строчки в гонке денежных единиц G10 фунту и евро не стоит. 

Динамика экономик G7

Источник: Bloomberg.

Одновременно гринбэк страдает как актив-убежище на фоне улучшения глобального аппетита к риску. Фондовые индексы США стремительно растут, воодушевленные режимом Златовласки, а также ожиданиями снижения ставки по федеральным фондам на 100 б.п. в 2024 и на столько же в 2025. В результате стоимость заимствований может упасть с 5,5% до 3,5%, что станет попутным ветром для массовых продаж американского доллара.

Неудивительно, что самые рискованные игроки уже сейчас начинают его использовать в качестве валюты фондирования в carry trade. Согласно исследованиям Citi, игра на разнице возвращается, однако уже без участия иены. Привлечение ресурсов идет в долларах США, их размещение – в валютах развивающихся стран. Неудивительно, на фоне высокого глобального аппетита к риску и чрезмерной волатильности иены.

Динамика глобального аппетита к риску

Источник: Bloomberg.

Таким образом, сокращение дивергенции в экономическом росте, популярность проциклических валют, вера рынков в агрессивное снижение ФРС ставки по федеральным фондам в 2024-2025, улучшение глобального аппетита к риску и использование гринбэка в качестве валюты фондирования в операциях carry trade позволяют поклонникам EURUSD открывать длинные позиции.

Торговый план по EURUSD на неделю

Однако покупка слухов в виде сигналов о снижении ставок в протоколе FOMC, «голубиной» риторики Джером Пауэлла в Джексон Хоуле или слабости отчета об американской занятости за август может дорого обойтись «быкам». Поводом для краткосрочных продаж EURUSD может стать падение пары ниже 1,111.

Аналитика Litefinance