Золоту подложил свинью Китай. Прогноз XAUUSD Forex от 30.03.2021: Среднесрочный фундаментальный анализ. Поднебесная в 2021 ведет себя не так, как в 2020

Если в прошлом году драгметалл купался в лучах слава и смог достигнуть исторического максимума, то в 2021 он явно потерял свой блеск. Какую роль в этом сыграл Китай? 

Фундаментальный прогноз по золоту на неделю

Сколько веревочке не виться, а конец всегда один. Как золото не сопротивлялось растущей доходности казначейских облигаций и укрепляющемуся на глазах доллару США, оно так и не смогло долго идти против ветра. Да, драгметалл традиционно воспринимается как инструмент хеджирования против инфляции, однако нужно понимать, что ожидаемый всплеск потребительских цен является отражением экономического роста. Кроме того, он вряд ли будет продолжительным.

Золото стоит на пороге первого квартального закрытия в красной зоне с 2018 на фоне быстрой вакцинации в Штатах, масштабных фискальных стимулов и улучшения прогнозов по американскому ВВП. Похоже рынок окончательно поверил ФРС, считающей потенциальный взлет инфляции временным явлением и закрывающей глаза на стремительное ралли ставок долгового рынка. Это обстоятельство накрывает мокрым одеялом намерения поклонников продуктов ETF приобретать активы специализированных биржевых фондов и способствует первому за три месяца падению котировок XAUUSD.

Месячная динамика золота

Источник: Bloomberg.

Сильный доллар и растущая как на дрожжах доходность казначейских облигаций – гремучая смесь, смертельная для золота. Можно долго дискутировать, смогут ли имеющие место на протяжении нескольких последних десятилетий структурные факторы в виде старения населения и низкой производительности воспрепятствовать дальнейшему ралли ставок долгового рынка США или нет, но факт остается фактом – ставки идут вверх. Вероятнее всего, до конца 2021 мы увидим доходность 10-летних бумаг на уровне 2%. Даже с учетом затрат на хеджирование валютных рисков ее уровни являются самыми привлекательными для нерезидентов с 2015.

Динамика доходности трежерис с учетом хеджирования

Источник: Nordea Markets. 

На мой взгляд, не последнюю роль в сломе восходящего тренда по золоту сыграл Китай. В 2020 Поднебесная вложила около $500 млрд в государственные инвестиции для поддержки собственной экономики. Это привело к росту импорта сырьевых товаров, начиная от нефти и заканчивая сталью. В результате роста цен на сырье в умах инвесторов укоренялась идея разгона инфляции, что создавало попутный ветер для драгметалла. 

В 2021 ситуация изменилась. Китай акцентирует внимание на переориентацию экономики с инвестиций на потребление и на борьбу с чрезмерной задолженностью. С учетом того обстоятельства, что на долю крупнейшей экономики Азии приходится около 60% спроса на сырье, коррекция активов товарного рынка понятна. Цены на никель упали в марте на 18%, на кобальт – на 13%, на медь – на 9%, не избежала отката нефть. Подобная динамика зарождает сомнения в разгоне инфляции и оказывает давление на золото. 

Торговый план по золоту на неделю

По мнению OANDA, если драгметалл преодолеет поддержки на $1700 и $1670 за унцию, движение вниз пойдет удивительно быстро. Уже в ближайшее время можно будет увидеть отметку $1600. Я не столь кровожаден. Уже в третьем материале подряд я говорю о сломе восходящего тренда по золоту и рекомендую продавать его в направлении $1675 и $1640. Сформированные от уровня $1730 шорты держим продолжаем использовать рост котировок драгметалла для наращивания коротких позиций.

Текущий курс XAUUSD

Аналитика Liteforex