Золото во всем сомневается. Прогноз GOLD на сегодня на 10.03.2023: Краткосрочный анализ. Как отреагирует XAUUSD на отчет по занятости в США?

Умный человек никогда не скажет, что все знает. Умные люди во всем сомневаются. Именно так ведет себя золото. Оно не уверено ни в росте ставки ФРС до 6%, ни в «голубином» развороте. В результате возникает консолидация. Как долго она продлится? 

Фундаментальный прогноз по золоту на сегодня

Золото пытается найти свое место под солнцем и искренне верит, что отчет по американской занятости за февраль ему в этом поможет. В то время как рынок акций США продолжает верить в нарратив о том, что инфляция будет замедляться сама по себе, а ФРС удастся обеспечить экономике мягкую посадку, облигации, напротив, уверены, что рецессии не избежать, драгметалл считает, что истина где-то рядом. Рынок золота колеблется между более высокой пиковой ставкой по федеральным фондам и «голубиным» разворотом ФРС в период между сентябрем 2023 и мартом 2024, что позволяет XAUUSD держаться выше отметки 1800.

Золото как будто застряло между прошлым и будущим. В январе на рынках господствовала идея, что инфляция в США будет замедляться так же быстро, как было во второй половине 2022. В результате ставка по федеральным фондам дотянет лишь до 4,9%, а концу 2023 начнет снижаться. Состояние американской экономики продолжит ухудшаться, хотя мягкая посадка все еще возможна. В пользу такого сценария развития событий говорило и возвращение индекса глобальных цепочек поставок к допандемическим уровням. Перебои с поставками были одним из ключевых драйверов роста цен, и если их удалось устранить, инфляция должна замедлиться сама по себе.

Динамика индекса глобальных цепочек поставок

Источник: Bloomberg.

Однако пришел февраль, данные по США не уставали радовать глаз, вынудив даже ФРС заговорить о более высокой стоимости заимствований и об увеличении скорости монетарной рестрикции. Деривативы подняли потолок ставки по федеральным фондам до 5,5%, на рынке изменился нарратив. Теперь инвесторы считают: Федрезерв вернется к агрессивной монетарной рестрикции, что в конечном итоге спровоцирует рецессию. Больше всего в этом уверен рынок трежерис, где ставки по 2-летним облигациям взлетели к максимальным уровням с 2007, а кривая доходности провалилась в самую глубокую яму с 1981.

Динамика доходности казначейских облигаций США

Источник: Bloomberg.

Рынки ценных бумаг, похоже, потеряли голову, не зная как реагировать на сильную статистику по США с начала года. Лишь золото ведет себя разумно: признает, что ничего не знает, и во всем сомневается. Полагаю, что именно этим можно объяснить колебания драгметалла от $1805 до $1850 и обратно. Хотя есть мнение, что последний взлет XAUUSD был обусловлен наращиванием покупок Банком Сингапура с 4,9 млн. до 6,4 млн. унций (приблизительно +30%) в январе. На мой взгляд, золото больше реагирует на макроэкономический фон, чем на конъюнктуру рынка физического актива.

Торговый план по золоту на сегодня

Как на стоимость драгметалла повлияет отчет о занятости в США за февраль? Цифры на уровне +300 тыс. и выше будут означать господство нарратива о сильной экономике, о повторном всплеске инфляции и агрессивной ФРС, что уронит котировки золота к $1800 за унцию. Скромный рост non-farm на менее чем 200 тыс, напротив, вернет идею «голубиного» разворота и подбросит XAUUSD выше 1900. Во всех остальных случаях консолидация золота между этими уровнями продолжится.

Аналитика Litefinance