Золото: казнить, нельзя помиловать. Прогноз форекс по золоту XAUUSD на год от 04.03.2021

Параллели между нынешним и предыдущим экономическим кризисом неизбежны. Те же масштабные стимулы, тот же рост доходности казначейских облигаций США… Чем это закончится для золота?

Фундаментальный прогноз по золоту на год 

История повторяется. Увы, для золота это очень неприятная новость. Слишком много совпадений между нынешним и предыдущим экономическим кризисом, чтобы можно было с уверенностью утверждать, что восходящий тренд по XAUUSD сломан. Те же колоссальные фискальный и монетарный стимул в ответ на рецессию, тот же стремительный рост доходности казначейский облигаций, тот же отток капитала из ETF… Похоже, что отметку $2000 за унцию по драгметаллу мы не увидим еще несколько лет, возможно, десятилетие.

Февраль стал худшим месяцем для золота с 2016 отнюдь не случайно. Драгметалл теряет свой блеск на фоне укрепляющейся веры инвесторов в светлое будущее американской и мировой экономики и конкуренции со стороны других активов финансового рынка. Новое поколение выбирает биткойн, а сырьевые товары позволяют хеджировать риски разгона инфляции ничуть не хуже, чем золото. 

Рост доходности казначейский облигаций наносит удар не только по акциям, фундаментальные оценки которых сразу начинают выглядеть завышенными, но и по рынку драгметаллов. Стоимость расходов на хранение активов в ETF возрастает, а не приносящее процентный доход золото не в состоянии конкурировать с трежерис. Особенно тогда, когда ставки по ним стремительно растут. 

Динамика золота и доходности 10-летних трежерис

Источник: Investing.

Да, события во времена предыдущего экономического кризиса развивались медленнее, чем сейчас. Котировки XAUUSD достигли исторического пика в 2011, а переход к «медвежьему» тренду имел место только в 2013 из-за спровоцированной ФРС конус-истерики. Однако нужно понимать, что, во-первых, природа нынешней рецессии уникальна; во-вторых, масштабы монетарных и фискальных стимулов не сравнимы с предыдущими. В итоге многие процессы идут быстрее. 

Динамика золота во времена предыдущей и текущей рецессий с пиками в 2011 и в 2020

Источник: Investing.

Имеет ли смысл держать не приносящий процентный доход актив, к тому же имеющий множество конкурентов, в период бурного роста мировой экономики? Согласно оценкам Bloomberg, потребители в США, Китае, Британии, Японии и странах еврозоны во время локдаунов накопили колоссальные $2,9 трлн, использование которых будет способствовать стремительному расширению глобального ВВП и росту доходности мирового рынка облигаций. Способно ли в такой среде золото восстановить ранее существующий тренд? Очень сильно сомневаюсь. 

Драгметалл проиграл войну, однако выиграть пару-тройку сражений ему все еще по силам. Я продолжаю рассчитывать на некоторое ослабление индекса USD в текущем году на фоне того, что американское производство не успевает за стремительно растущим внутренним спросом. За счет бурного увеличения импорта дефицит внешней торговли США в январе достиг второго рекордного максимума с 1989. Поэтому рост американской экономики будет благом для мировой и для валют-конкурентов гринбэка. 

Торговый план по золоту на год

Вместе с тем, локальные успехи «быков» по XAUUSD не должны вводить в заблуждение. Восходящий тренд сломан, и лично я не удивлюсь, если уже в 2021 мы увидим золото на отметках $1640 и $1570 за унцию. Рекомендация – продавать.

Текущий курс золота XAUUSD

XAUUSD прогноз на год LiteForex