Юань – главный фаворит на Forex. Прогноз USDCNH 08.10.2020: Перейти дорогу китайскому юаню может разве что Дональд Трамп

Перейти дорогу китайскому юаню может разве что Дональд Трамп, победа которого на выборах 3 ноября усилит риски возобновления торговой войны. Пока же у женьминьби нет уязвимых мест. Порассуждаем на эту тему и составим торговый план по USDCNH

Фундаментальный прогноз по юаню на месяц

Чем больше чудит Дональд Трамп, тем лучше себя чувствуют «медведи» по USDCNH. Протекционизм Белого дома создавал много проблем китайскому юаню в 2018-2019, однако торговая сделка Вашингтона и Пекина позволили ему вздохнуть с облегчением. Дальше – больше. Эффективное сдерживание пандемии Поднебесной, экономический рост и привлекательность активов сделали «женьминьби» и связанные с ним валюты главными фаворитами на Forex. Стоит ли удивляться 13% и 10%-му ралли «оззи» и «киви» за последние 6 месяцев, если доля Китая в австралийском и новозеландском экспорте составляет 40% и 27%? 

Курс валюты определяется потоками капитала, а деньги как и рыба ищут место, где глубже. Рецессия, сложная эпидемиологическая обстановка и рост политических рисков в преддверии президентских выборов США заставили инвесторов искать альтернативы американским активам. И их взоры заслуженно устремились в Азию. Благодаря быстрой локализации COVID-19 у Народного банка не было необходимости в резком ослаблении денежно-кредитной политики, как это сделала ФРС. Пекин больше ориентировался на фискальное стимулирование, и подобная стратегия расширила спреды доходности 10-летних облигаций Поднебесной и США до 190 б.п. В результате за последние 12 месяцев, включая  август, чистый приток иностранного капитала на рынок китайского долга составил ¥615 млрд ($90 млрд), на рынок долевых бумаг – ¥93 млрд. Запасы местных облигаций на руках у нерезидентов возросли до ¥2,8 трлн, акций – до ¥1 трлн. 

Динамика запасов китайских активов на руках у нерезидентов

Источник: Financial Times.

Народный банк стимулирует приток капитала на местные рынки заявлениями, что процесс приобретения китайских активов иностранными инвесторами будет и дальше упрощаться, а что он ожидает, что все больше центробанков будут использовать юань в качестве резервного актива. Пекин явно отошел от практики предыдущих лет, когда он делал акцент на стимулирование экспорта при помощи ослабления национальной валюты. В текущих условиях это выглядит разумным: ориентироваться на внешний спрос в условиях бушующей по большинству стран мира пандемии было бы глупо. Лучше всего поддерживать внутренних потребителей,  в том числе при помощи сильного женьминьби и наращивания импорта. Да, профицит торгового баланса будет сокращаться, однако Поднебесной есть за счет чего компенсировать этот фактор – за счет спроса нерезидентов на ее активы. 

Победа Дональда Трампа, вероятнее всего, приведет к коррекции USDCNH на фоне роста рисков возобновления торгового конфликта США и Китая, однако пока рейтинги Джо Байдена увеличиваются, юань чувствует себя очень уверенно. 

Динамика рейтингов Трампа и Байдена

Источник: Financial Times.

Торговый план по USDCNH на месяц

Сложно найти более серьезного фаворита на Forex, чем женьминьби. На его стороне играют дивергенции в экономическом росте и в монетарной политике, благоприятный по сравнению со Штатами политический фон, а также приток капитала на рынки Поднебесной. От уровней майских максимумов пара USDCNH просела на 6,8% и имеет хорошие шансы продолжить южный поход. Рекомендация – продавать с таргетами на 6,65 и 6,5.

Прогноз USDCNH LiteForex