Время доллара ушло? Прогноз по доллару EURUSD от 24.10.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Негатив сбивает гринбэк с ног?

Ни американская исключительность, ни ралли доходности трежерис, ни падение фондовых индексов не помогают «медведям» по EURUSD. Напротив, когда ставки по долговым обязательствам падают, пара уверенно растет. Почему?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Если попутный ветер не помогает двигаться вперед, а встречный отбрасывает путника назад, его силы на исходе. Стоило доходности 10-летних казначейских облигаций переступить красную линию в 5% и отступить, как котировки EURUSD подскочили к 5-недельному максимуму. Ралли ставок по трежерис долгое время верой и правдой служило доллару США, однако время гринбэка ушло. Старые козыри не работают, а негатив сбивает «американца» с ног. 

Рынок ломает голову над вопросом: убьет ли число 5% по 10-летним бумагам экономику США или нет? Из-за роста доходности трежерис ставки по ипотечным кредитам на 30 лет выросли до 7,8% по сравнению с 3% в 2021. Да, Штаты проявляют повышенную устойчивость к агрессивной монетарной рестрикции ФРС, однако всему есть предел. Со временем отложенные эффекты охладят экономику и избавят поклонников доллара от иллюзии американской исключительности. 

Возможны и другие варианты. Например, режим Златовласки, при котором инфляция продолжает замедляться, а экономика бурно растет. Он благоприятен для акций, но не для такого актива-убежища как доллар США. Лишь в одном случае гринбэк вернет былую славу. Если потребительские цены вновь начнут ускоряться, увеличивая шансы на возобновление цикла монетарной рестрикции ФРС. Неудивительно, что EURUSD просела в ответ на сильные данные по американской инфляции за сентябрь. Во всех остальных случаях доминировал евро.

Даже имея со слабой экономикой региональная валюта способна контратаковать слабеющий на глазах доллар США. ЕЦБ после 10 повышений ставки по депозитам, вероятнее всего, завершил цикл ужесточения денежно-кредитной политики, однако он намерен ускорить QT. До этого баланс Европейского центробанка сокращался медленнее, чем у ФРС. Изменение скорости станет отличной новостью для EURUSD.

Динамика ставок центробанков

Источник: Financial Times.

Динамика баланса ЕЦБ и ставки по депозитам

Источник: Bloomberg.

Следует отметить: несмотря на хрупкую экономику, срочный рынок постепенно приходит к мысли, что ЕЦБ будет долго удерживать стоимость заимствований на плато. Если месяц назад деривативы сигнализировали о трех снижения ставки по депозитам в 2024, то в настоящее время речь идет о менее чем двух. К тому же, риски разгона инфляции из-за кризиса на Ближнем Востоке могут заставить Кристин Лагард и ее коллег оставить дверь для возобновления цикла монетарной рестрикции открытой. Это станет прекрасным известием для EURUSD.

Торговый план по EURUSD на неделю

Доллар США уже не в состоянии черпать силы ни в росте доходности трежерис, ни в падении S&P 500, а сила экономики США порождает слухи о Златовласке, режиме, неблагоприятном для активов-убежищ. Одновременно евро надеется, что ЕЦБ изменит свою риторику на заседании 26 октября, сделав ее более «ястребиной». Эти факторы позволяют «быкам» по EURUSD развивать коррекцию. При этом успешный прорыв сопротивления на 1,071 даст возможность нарастить лонги, сформированные от нижней части торгового диапазона 1,05-1,07.

Аналитика Litefinance