Станет ли кусаться «канадец»? Прогноз USDCAD на неделю от 07.12.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Найдут ли «медведи» по USDCAD силы для контратаки?

Ухудшение состояния экономики Канады говорит о том, что она ощущает укусы от повышения ставки овернайт. Не стоит ли BoC приостановить цикл ужесточения денежно-кредитной политики? Торговый план по USDCAD.

Фундаментальный прогноз по канадскому доллару на неделю

Когда все новости, и хорошие, и плохие, становятся ударом для актива, он обречен на падение. Это касается как Brent, котировки которой впервые с января рухнули ниже $80 за баррель, так и канадского доллара. Инвесторы активно продают «луни» на опасениях, что экономика Канады стоит на грани катастрофы: внутреннее потребление катится в пропасть, спрос со стороны США ослабевает, а цены на сырье падают. Где уж тут «медведям» по USDCAD не нервничать?

Любопытно, но наиболее сильный удар по черному золоту нанесли не нежелание ОПЕК+ дальше сокращать добычу, ни потолок цен на российскую нефть, а приятный сюрприз от деловой активности в производственном секторе США. Хорошая новость стала плохой для Brent, так как ожидания продолжения монетарной рестрикции ФРС укрепили американский доллар. Вряд ли североморский сорт порадовали бы плохие известия из Штатов, ведь при таком раскладе можно было бы говорить о снижении объемов глобального спроса.

Укрепление гринбэка позитивно сказывается на экспорте Канады: положительное сальдо торгового баланса в октябре выросло до CA$1,2 млрд. Тем не менее, внешняя торговля является чуть ли не единственным светлым пятном экономики. Потребление и инвестиции замедляются, в результате чего рост ВВП практически остановился.

Динамика торгового баланса Канады

Источник: Bloomberg.

Если добавить к этому замедление инфляции с июньского пика в 8,1% до 6,9% в октябре, можно с уверенностью утверждать: монетарная рестрикция Банка Канады начинает кусаться. 7 декабря BoC намерен седьмой раз поднять стоимость заимствований и довести их до наиболее высокого уровня с 2008. При этом мнения экспертов Wall Street Journal разделились: 6 из 12 считают, что ставка овернайт вырастет на 50 б.п. до 4,25%, остальные голосуют за 25 б.п. и 4%. Срочный рынок придерживается последней версии, предполагая, что потолок находится на уровне 4,25%. То есть до конца цикла ужесточения денежно-кредитной политики остается 1-2 заседания BoC.

Динамика ставки овернайт

Источник: Bloomberg.

Одновременно деривативы CME сигнализируют о том, что потолок ставки по федеральным фондам расположен существенно выше – на уровне около 5%. Если Банк Канады готов завершить цикл монетарной рестрикции, а ФРС продолжает его, паре USDCAD уготован путь на север.

Тифа Маклема и его коллег понять несложно: самая глубокая инверсия кривой доходности с 1994 намекает, что мягкой посадки вряд ли удастся добиться. В таких условиях приостановка цикла выглядит необходимостью.

Торговый план по USDCAD на неделю

Не принципиально, насколько именно вырастет ставка овернайт. +50 б.п. позволят говорить, что BoC завершил свою работу, что после некоторого снижения котировок USDCAD приведет к их дальнейшему росту. +25 б.п, напротив, оставляют дверь для еще одного повышения открытой, что станет сдерживающим фактором для ралли. В любом случае сформированные от 1,3565 лонги следует нарастить. В качестве таргетов выступают отметки 1,375 и 1,381.

Аналитика Litefinance