Спасти евро или умереть! Прогноз евро EURUSD Forex на неделю от 21.06.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Лишь предотвратив долговой кризис ЕЦБ удастся выжить

Если Марио Драги предпочитал словом спасать евро, Кристин Лагард использует дело. Экстренное заседание ЕЦБ с обещанием создания программы анти-фрагментации стабилизировало EURUSD.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Убить идею фрагментации и второго кризиса евро в зародыше. Именно этому было посвящено экстренное заседание ЕЦБ.  Именно об этом заявила Кристин Лагард перед Европейским парламентом. Паника на финансовом рынке способна поднять стоимость заимствований более слабых стран еврозоны до уровней, который втянет их в финансовый кризис. Такой кризис может ограничить способность центробанка повышать ставки, поэтому следует пресечь беспорядок на рынке долга на корню. Решимость ЕЦБ спасти евро не словом, как это в свое время сделал Марио Драги, а делом, вдохновляет «быков» по EURUSD на подвиги. 

Если бы Управляющий совет не провел экстренную встречу, доходность итальянских облигаций подскочила бы не до 4%, а до 5-6% в течение нескольких недель, а возможно, и дней. Рост стоимости обслуживания долгов, превышающих 150% от ВВП, оказал бы давление на экономику и усилил бы риски дефолта и распада еврозоны. ЕЦБ этого не допустит. 

Лишь стабилизировав рынок облигаций, Европейский центробанк может со спокойной совестью повысить ставку по депозитам на 25 б.п в июле и продолжить цикл ужесточения денежно-кредитной политики в сентябре. Такой план обрисовала Кристин Лагард перед парламентом, явно намекая на большой шаг в начале осени. При этом более высокие, чем ожидалось, требования крупнейшего профсоюза Германии IG Metall о повышении зарплат на 7-8% стали катализатором роста доходности европейских облигаций и EURUSD на ожиданиях ускорения процесса ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ. 

Тем временем в США продолжают говорить о рецессии, что дает ложную надежду «быкам» по акциям и «медведям» по американскому доллару. История показывает, что из 12-ти крупных циклов монетарной рестрикции ФРС с 1950-х  9 закончились спадом в экономике. 

Рецессии и динамика ставки по федеральным фондам

Источник: Wall Street Journal.

Goldman Sachs повысил свои оценки вероятности рецессии до 30% в 2023 и до 25% в 2024, если она не случится годом ранее. В итоге кумулятивные шансы спада в экономике США в течение следующих двух лет составили 48%, что выше чем 35% в предыдущем прогнозе. Вместе с тем, банк предположил, что вызванная чрезмерным, но постепенным повышением ставок рецессия, вероятнее всего, будет неглубокой. Больше всего пострадает рынок труда, где безработица вырастет примерно на 2,5 п.п

Скромный спад вряд ли собьет ФРС с пути монетарной рестрикции, на что рассчитывают  «быки» по EURUSD. Более того, далеко не исчерпанный потенциал нисходящего движения по американским фондовым индексам будет поддерживать спрос на гринбэк как валюту-убежище. Согласно исследованиям Goldman Sachs, с 1950 S&P 500 17 раз упал на 15% и более, и в 11 из этих случаев слом нисходящего тренда произошел к моменту ослабления денежно-кредитной политики Федрезерва. Сейчас центробанк об этом не думает думать. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Решительность ЕЦБ, ожидания ускорения цикла повышения ставки по депозитам из-за увеличения темпов роста зарплат в Германии и разговоры о рецессии зажали EURUSD в диапазоне 1,046-1,056. Прорыв ее нижней границы станет поводом для продаж, верхней – для покупок.

Аналитика Litefinance