Сделает ли доллар поблажку? Прогноз доллара в EURUSD на неделю от 16.05.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Захочет ли гринбэк поиграть в кошки-мышки

Позиции американского доллара выглядят крепкими как монолит. Благодаря падению рынка акций и глобального аппетита к риску, а также слабости экономики еврозоны гринбэк продолжает укрепляться. 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Не ходите против ФРС. Тот, кто хочет выжить на финансовых рынках, должен зарубить себе это на носу. На протяжении последнего десятилетия Федрезерв боролся с упорно низкой инфляцией, для чего требовались благоприятные финансовые условия, включая низкие ставки, ралли рынка акций и слабую валюту. В 2021-2022 произошел тектонический сдвиг, когда из-за максимального за четыре десятилетия уровня цен центробанку потребовалось ужесточить финансовые условия. Доллар США должен быть сильным, доходность трежерис высокой, а фондовые индексы идти вниз. Если так, то и мышление инвесторов должно коренным образом измениться. Не стоит идти против ФРС. 

За последние 10 лет S&P 500 приносил годовую доходность в 17%. Понятно почему на рынке была популярна стратегия «альтернативы акциям нет». Инвесторы использовали снижение долевых ценных бумаг для покупок и больше ни о чем не думали. Фондовые индексы росли как на дрожжах, вознаграждая их за простоту мышления. 

Увы, но времена меняются. Индекс FTSE All-World отметился закрытием шестой недели подряд в красной зоне, что является самой продолжительной серией поражений с 2008. S&P 500 с начала года потерял 16% своей стоимости, а инвесторы вместо покупок на снижении переходят к продажам акций на росте. Тем более, что по историческим меркам они все еще дороги. По данным FactSet, соотношение P/E по бумагам, входящим в базу расчета широкого фондового индекса, составляет 16,7. Среднее значение индикатора за последние 20 лет – 15,7. Рынку акций куда падать, а значит и доллару США есть куда расти. 

Динамика  EURUSD и мирового рынка акций

Источник: Bloomberg.

Победный марш индекса USD связан не только с намерением ФРС ужесточить финансовые условия и с падением глобального аппетита к риску, но и со слабостью своего основного конкурента в лице евро. 

Согласно инсайду Financial Times, Европейская комиссия понизит прогноз роста ВВП еврозоны с 4% до 2,7% в 2022 и повысит оценку инфляции до 6%. При этом в некоторых странах Восточной и Центральной Европы ожидается двузначный прирост потребительских цен. И пусть прогноз по инфляции на 2023 предполагает ее рост на 2,7%, то есть показатель останется выше таргета ЕЦБ в 2%, одним ужесточением денежно-кредитной политики евро не спасти. Неудивительно, что на Forex все чаще говорят о паритет в паре EURUSD. Ставки на него на рынке опционов только за последний месяц выросли на $7 млрд и являются самыми популярными среди трейдеров срочного рынка. 

Для того, чтобы евро мог претендовать на серьезную коррекцию, требуется пауза в процессе агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. А ее раньше сентября центробанк вряд ли сделает. В июне и июле ставка по федеральным фондам вырастет на 100 б.п, и только после этого, по мнению президента ФРБ Кливленда Лоретты Местер, произойдет переоценка. Нужно ли будет ускорить или замедлить монетарную рестрикцию. В связи с этим, даже откат после прорыва сопротивления на 1,042 следует воспринимать как временную поблажку со стороны «медведей» по EURUSD. Поход к 1,0475 и 1,051 чреват новой волной распродаж.

Аналитика Litefinance