Рынок вспомнил о Златовласке. Прогноз по S&P 500 на неделю 08.11.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Избежит ли экономика США рецессии?

Фондовые индексы в 2022, мягко говоря, не блещут. Тем не менее на исходе года ситуация рискует серьезно измениться. ФРС замедляет скорость повышения ставок, а экономика способна выдержать монетарную рестрикцию. Торговый план по S&P 500.

Фундаментальный прогноз по S&P 500 на неделю

Ничто не вечно под Луной. В основе 20%-го падения S&P 500 с начала года лежали самая агрессивная монетарная рестрикция ФРС за десятилетия, замедление прогнозов корпоративных прибылей, приближение рецессии в экономике США и растущая как на дрожжах доходность казначейских облигаций, которая занижала фундаментальные оценки акций. Стоило Джерома Пауэллу заявить о более медленной скорости ужесточения денежно-кредитной политики, а рынку труда проявить устойчивость перед лицом повышения ставки по федеральным фондам, фондовый индекс поднял голову. 

Долгое время рынки акций функционировали в режиме «плохие новости от экономики – хорошие для нас». Инвесторы надеялись, что приближение рецессии заставит Федрезерв сделать «голубиный» разворот. Однако обозначенное центробанком в начале ноября замедление скорости монетарной рестрикции изменило расстановку сил. ФРС будет действовать по обстановке, что реанимировало казалось бы мифическую идею о мягкой посадке экономики США. Рост занятости на 261 тыс. в октябре еще больше укрепил веру рынка в способность Штатов избежать рецессии. Хорошие новости стали хорошими для S&P 500.

Поддержку фондовому индексу оказывают слухи о потере контроля демократами над Конгрессом. Эта партия настроена на поддержания высокого роста ВВП, однако в настоящее время в приоритете находится замедление инфляции. И республиканцы с их фискальной консолидацией представляются лучшим вариантом решения проблемы. Их доминирование в Сенате и Палате представителей, в чем рынки уверены на 70%, – благоприятный фактор для облигаций, о чем свидетельствует опрос инвесторов MLIV Pulse.

Реакция трежерис на результаты выборов в США

Источник: Bloomberg.

Ралли доходности трежерис на протяжении большей части 2022 топило S&P 500, поэтому потенциальный потолок ставок может привести к росту фондового индекса. Процесс рискует ускориться, если данные покажут более серьезное замедление потребительских цен в США, чем ожидаемые экспертами Bloomberg 7,9% в октябре. Темпы базовой инфляции также могут упасть ниже прогноза в 6,5%.

При таком сценарии развития событий на рынок способен вернуться подзабытый инвесторами режим Златовласки, когда экономика растет темпами, достаточными для предотвращения рецессии, уровень безработицы низок, а инфляция замедляется, что закладывает фундамент под ралли рискованных активов во главе с S&P 500. С учетом падения цен на сырье и недвижимость, а также снижения затрат на материалы до самых низких уровней с момента начала ведения учета в 2017, о чем сигнализируют руководители компаний в опросе BofA Global Research, такой расклад не выглядит неправдоподобным.

Динамика затрат на материалы американских компаний

Источник: Bloomberg.

Торговый план по S&P 500 на неделю

Замедление американской инфляции действительно улучшит глобальный аппетит к риску и станет основанием для покупки S&P 500 на прорыве сопротивлений на 3835 и 3855. В качестве первоначальных таргетов по лонгам по фондовому индексу выступают отметки 3945 и 4020.

Аналитика Litefinance