Рынок верит в мягкую посадку. Прогноз по S&P 500 на месяц от 15.11.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Сумеет ли ФРС спасти экономику США?

Все предыдущие попытки роста S&P 500 воспринимались как ралли облегчения. Сможет ли американский фондовый индекс переломить нисходящий тренд на этот раз?

Фундаментальный прогноз по S&P 500 на месяц

На что больше похоже осеннее ралли S&P 500? На события марта 2020, когда после глубокого проседания американский фондовый индекс как ракета взмыл вверх? Или на его рост в июне-августе, который позже сменился еще более глубоким спадом? Тогда рынок акций пошел против ФРС, намеренной пожертвовать экономикой США ради победы над инфляцией. Сейчас он снова стал поперек дороги центробанку. Однако Федрезерв нынче другой. Его мировоззрение изменилось.

Джером Пауэлл и его коллеги готовы сбросить скорость, чтобы иметь возможность оценить последствия уже реализованных мер ужесточения денежно-кредитной политики на экономику США. Неизвестно, как долго инфляция останется на повышенных уровнях. Неизвестно, как высоко поднимутся ставки. Но сам факт, что центробанк намерен делать медленные шаги, а возможно, и остановиться, если что-то пойдет не так, улучшает глобальный аппетит к риску. Вкупе с сохраняющим силу американским рынком труда это реанимирует надежды на мягкую посадку, что подталкивает S&P 500 вверх.

По мнению лучшего стратега Bloomberg по акциям в 2022 Morgan Stanley, в краткосрочной перспективе ралли фондового индекса продолжится, однако в первой половине следующего года по мере снижения оценок прибыли он упадет, чтобы затем восстановиться во второй половине 2023. По мнению аналитиков, прибыль американских корпораций в следующем году сократится на 11%. S&P 500 закончит 2023 на отметке 3900, которая ниже текущих уровней фондового индекса. 

Динамика S&P 500 и соотношения цены к прибыли

Источник: Bloomberg.

Успехи и авторитет Morgan Stanley заставляют инвесторов с опаской относиться к осеннему ралли на рынке акций. Тем более, что JP Morgan, который был лучшим в 2021, рекомендует использовать его для сокращения избыточного удельного веса долевых бумаг в инвестиционных портфелях. Увы, в 2022 компания не блещет. Она долгое время оставалась «быком» и советовала покупать на падении. Стратегия, которая до сих пор приносила убытки.

Таким образом, прошлогодний успех не гарантирует его повторения в следующем году. На мой взгляд, замедление скорости монетарной рестрикции ФРС говорит о том, что центробанк приложит все силы, чтобы избежать жесткой посадки экономики США. Это хорошая новость для фондовых индексов. Как, впрочем, и падение доходности казначейских облигаций, и устойчивый рынок труда. 

К позитивным факторам следует также отнести возможную оттепель в отношениях США и Китая после саммита G20, потенциальное перемирие в Украине, теплую погоду в Европе, снижающую риски возобновления энергетического кризиса и глубокой рецессии. Мир, безусловно, становится лучше, и это не может не отражаться на фондовых индексах.

Торговый план по S&P 500 на месяц

Стратегия покупки S&P 500 в расчете на замедление инфляции в США четко отработала: первый из двух таргетов на 3945 и 4020 выполнен. С учетом улучшения внутреннего и внешнего фона ралли широкого фондового индекса имеет неплохие шансы продолжиться. Используем откаты для покупок в направлении 4020 и 4080.

Аналитика Litefinance