Рынок разгонит «медведей». Прогноз по S&P 500 на неделю: Среднесрочный фундаментальный анализ. Не пора ли покупать S&P 500?

«Бычьи» рынки восстанавливаются, когда пессимизм зашкаливает, и все вокруг говорят о продолжении коррекции. Неужели пришло время «быков» по S&P 500?  Что нужно для их атаки?

Фундаментальный прогноз по S&P 500 на неделю

Жизнь циклична. Черная полоса сменяется белой. Пессимизм уступает место оптимизму. Нисходящие тенденции разворачиваются, когда на рынке появляется слишком много «медведей». Нечто подобное в настоящее время происходит с S&P 500. Широкий фондовый индекс упал на 9,5% от уровней июльских максимумов и вряд ли сможет достигнуть консенсус-оценки экспертов Уолл-Стрит в 4370 на конец 2023. Для этого он должен прибавить около 5% за два месяца. Однако то, как быстро растет число «медведей», дает рынку акций надежду.

Динамика S&P 500 и прогнозов по фондовому индексу

Источник: Bloomberg.

Кумулятивный эффект самой агрессивной монетарной рестрикции ФРС за десятилетия, высочайшие за 16 лет ставки по казначейским облигациям и вооруженный конфликт на Ближнем Востоке заставляют банки и инвестиционные компании пересматривать прогнозы по S&P 500 в сторону понижения.

Так, главный «бык» Уолл-Стрит Oppenheimer, ранее выставлявший цифру 4900, снизил ее до 4400 и заявил, что геополитика и высокая стоимость заимствований беспокоят акции. Bank of America, Goldman Sachs и Citigroup, повысившие прогнозы в июне-сентябре после того, как не смогли предсказать ралли в начале года, сейчас чувствуют себя дураками. В то же время державшиеся за свои «медвежьи» взгляды JP Morgan и Morgan Stanley подняли головы и обращают внимание на завышенные оценки прибыли компаний, входящих в S&P 500.

Динамика S&P 500 без учета капитализации и ожидаемой прибыли

Источник: Bloomberg. 

На самом деле падение S&P 500 началось одновременно с ускорением ралли доходности казначейских облигаций и укреплением доллара США. В основе этих процессов лежали одни и те же события: сюрприз от Казначейства, объявившего об эмиссии трежерис на более чем $1 трлн. в третьем квартале, и отказ рынка от идеи «голубиного» разворота ФРС на фоне более сильной экономики. С тех пор хорошие новости стали плохими для рынка акций, однако на рубеже октября и ноября ситуация может измениться.

Казначейство намерено продать облигации на аукционах на $776 млрд. в четвертом квартале 2023 и на $816 млрд. в первом квартале 2024. Первая цифра оказалась ниже ожидаемой, что снизило доходность трежерис. Вполне вероятно, она достигла своего потолка. У «медведей» по S&P 500 забрали одну игрушку, и ФРС может забрать еще одну. На заседании FOMC 31 октября – 1 ноября центробанк попытается еще больше притормозить ставки долгового рынка и сделает акцент на политику зависимости от данных. Которые рано или поздно начнут ухудшаться. 

Торговый план по S&P 500 на неделю

Отчет об американской занятости способен перевернуть все с ног на голову на финансовых рынках. Сигналы об охлаждении американской экономики увеличит шансы на ослабление денежно-кредитной политики ФРС в 2024. Тема «голубиного» разворота на фоне стабилизации доходности трежерис станет катализатором ралли S&P 500. Достижение фондовым индексом таргета на 4140 по ранее озвученным шортам позволило нам зафиксировать прибыль. Рост котировок выше 4177 станет поводом для покупок.

Аналитика Litefinance