Получить 100$ на счет бесплатно!!

 

 

 

 

Получит ли евро удар в спину? Решение Конституционного суда Германии может выключить из игры Бундесбанк

article35981.jpg

ФРС по силам развернуть «медвежий» тренд на рынке американских акций, но она не в состоянии сломать хребет продавцам EUR/USD. Колоссальные потоки дешевой ликвидности позволили S&P 500 вырасти на 28% от уровней мартовского дна, однако впечатляющий рывок фондового индекса не стал катализатором ралли основной валютной пары. У евро предостаточно уязвимых мест, не позволяющих воспользоваться улучшением глобального аппетита к риску и снижением спроса на валюты-убежища. 

 

 

В отличие от S&P 500 Global Rating, Fitch снизил рейтинг Италии до BBB-, что на одну позицию выше «мусорного» уровня, в связи со значительным влиянием пандемии на экономику и фискальную позицию страны. Рейтинг может продолжать падать, если правительству не удастся реализовать план по снижению госдолга к ВВП. При этом агентство улучшило прогноз с «негативного» на «стабильный», заявив, что европейское QE будут способствовать сохранению низкой доходности, по меньшей мере, в краткосрочной перспективе. Долговой рынок Старого света довольно спокойно отреагировал на новость в надежде, что уже на заседании 30 апреля Кристин Лагард объявит о покупках облигаций «падшего ангела». Вместе с тем, ЕЦБ может получить удар в спину от немцев.


Динамика спреда доходности облигаций Италии и Германии

  

Источник: Bloomberg.


5 мая Конституционный суд Германии вынесет вердикт о легитимности программы покупок активов. В 2017 он переложил ответственность на Европейский суд, который в 2018 признал QE законной с оговоркой, что центробанк будет соблюдать все правила, включая ключ капитала, лимит эмитента и требования к качеству приобретаемых бумаг. Пандемия заставила ЕЦБ наступить на горло этим правилам, что усиливает риски признания программы нелегитимной. Вряд ли финансовые рынки останутся равнодушными к этой новости, ведь она породит ряд вопросов, включая, продолжит ли участвовать в QE Бундесбанк? Напротив, если Конституционный суд Германии учтет такой фактор как коронавирус и закроет глаза на нарушение правил, «быки» по EUR/USD смогут выдохнуть с облегчением. 


Пока пару не спешат продавать, так как воодушевленные скорым открытием экономики США и верой в заявление ФРС, что экстраординарные меры будут оставаться в силе столько времени, сколько потребуется, американские фондовые индексы рвут и мечут. Федрезерв действительно сделал больше, чем другие центробанки мира, что позволило снизить волатильность рынка акций и существенно улучшить финансовые условия. Тем не менее, он не в состоянии заставить американцев выходить на работу. 

 

Динамика масштабов монетарного стимулирования

 

Источник: Financial Times.

 

Динамика волатильности и финансовых условий в США

 

Источник: Bloomberg.

 

Благодаря масштабной фискальной помощи средний размер пособий по безработице возрос с $378 до $878 в неделю. При этом половина трудящихся в первом квартале зарабатывала менее $957 в неделю. Спрашивается, зачем ранее августа выходить с карантина? Если экономика США станет открываться медленнее, чем ранее ожидалось, падение S&P 500 будет способствовать снижению котировок EUR/USD в направлении нижней границы торгового диапазона 1,065-1,115.

 

Аналитика LiteForex

 

Похожие статьи:

СтатьиЕЦБ загнал евро в угол. Центробанк не собирается отказываться от отрицательных ставок

НовостиДоллар США продолжает снижаться третью неделю подряд

НовостиАмериканская валюта получила поддержку от публикации слабой статистики из еврозоны

НовостиДоллар США снизился после публикации данных по доверию потребителей

СтатьиДоллар соскучился по покеру. Взаимное повышение пошлин США и ЕС дорого обойдется мировой экономике

Рейтинг: 0 Голосов: 0 448 просмотров

Нет комментариев. Ваш будет первым!

← Назад