Пик доллара близок? Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 15.02.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Даже сильная экономика США не поможет гринбэку

Похоже, ФРС не намерена держать ставку по федеральным фондам на уровне 5,5% даже в условиях сильной экономики. Единственное условие для ее снижения – замедление инфляции. Торговый план по EURUSD. 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Рынок учитывает все. Если бы все было так плохо, фондовые индексы не выросли бы. S&P 500 начал восстанавливаться после январского отчета по потребительским ценам в США благодаря неожиданного «голубиным» комментариям чиновников FOMC. По их мнению, путь инфляции будет ухабистым, но она движется к целевому уровню. Неужели ФРС не исключает снижения ставок в мае? Если так, то EURUSD может нащупать дно раньше, чем ранее предполагалось. 

По мнению президента ФРБ Чикаго Остин Гулсби, инфляция не обязательно должна быть такой низкой как в последние 6 месяцев 2023, чтобы Федрезерв был уверен в ее возвращении к таргету в 2%. Даже если цены окажутся немного выше, это все равно будет соответствовать планам ФРС по ослаблению денежно-кредитной политики. Чиновник повторил слова Джерома Пауэлла, что для снижения ставки по федеральным фондам не обязательно дожидаться, пока PCE упадет до 2%. Стоимость заимствований в настоящее время высока, и если она останется такой же высокой, безработица может быстро вырасти. 

Динамика инфляции в США

Источник: Wall Street Journal.

Инвесторы тут же вспомнили, что центробанк частенько игнорирует одиночные данные и ориентируется на тенденции, а нисходящий тренд по инфляции виден невооруженным взглядом. При этом обусловленный шоком предложения взлет CPI с последующим резким падением индекса на фоне восстановления цепочек поставок говорит о том, что теория может и не работать. У ФРС слишком мало опыта с такими американскими горками. И отсутствует опыт работы в условиях постпандемического роста ВВП.

Очевидно одно: даже сильная экономика не исключает возможности снижения ставки по федеральным фондам. В конечном итоге до COVID-19 валовой внутренний продукт расширялся такими же темпами, как сейчас, а безработица была на тех же уровнях. При этом инфляция находилась ниже 2% при существенно меньшей ставке по федеральным фондам. Есть риск, что по мере восстановления цепочек поставок PCE упадет ниже таргета, а высокая стоимость заимствований угробит экономику. Так зачем же ФРС ждать?

Центробанк все прекрасно понимает. Он уверен в ослаблении денежно-кредитной политики. Вопрос, когда? И насколько? После отчета о январской инфляции срочный рынок снизил шансы марта до менее 10% (месяц назад было 77%). Наиболее вероятные варианты — май и июнь.

Динамика прогнозов по ставке ФРС

Источник: Bloomberg.

Таким образом, даже сильные данные по американской экономике вряд ли остановят ФРС от смягчения денежно-кредитной политики в конце весны – начале лета. Напротив, неожиданный рост американских розничных продаж может позволить фондовым индексам США восстановить восходящий тренд, что улучшит аппетит к риску и протянет руку помощи евро. Для падения EURUSD требуется дальнейшее ускорение индикаторов инфляции. В том числе PPI.

Торговый план по EURUSD на неделю

Вероятнее всего, отскок основной валютной пары от дна близок. Он может произойти даже раньше, чем после предполагаемого падения к области 1,06-1,064. Однако покупки EURUSD до возвращения к 1,08 выглядят весьма рискованными.

Аналитика Litefinance