Над евро сгущаются тучи. Прогноз EURUSD Forex на неделю от 21.07.2022

Региональная валюта  не смогла избаватся ни от политического кризиса в Италии, ни от зависимости от российского газа, а повышение ставки по депозитам ЕЦБ на 50 б.п словно мертвому припарка

Фундаментальный прогноз по евро на неделю  

Погода на Forex меняется как на Азорских островах – по несколько раз в сутки. Едва поклонники евро успели увидеть лучики солнца в пасмурный день, как небо вновь покрылось тучами. Намерение Марио Драги остаться во главе правительства Италии, готовность России запустить Северный поток и слухи о повышении ставки по депозитам ЕЦБ на 50 б.п взвинтили котировки EURUSD выше 1,028. Увы, но вотум доверия супер-Марио проиграл, Москва намерена манипулировать экспортом голубого топлива, а шансы на большой шаг Европейского центробанка в июле фифти-фифти. Где уж тут региональной валюте не расстроится? 

То что Марио Драги мог позволить себе в Европе, не прокатило в Италии. На посту главы ЕЦБ супер-Марио игнорировал голоса немецкого лобби и принимал решения в одиночку. Его авторитет был непререкаем, а слова, что центробанк сделает все необходимое для спасения евро, вошли в анналы истории. Другое дело Рим. Надменность и неумение идти на компромисс наверняка будут стоить итальянцу кресла премьер-министра. Ключевые партнеры по коалиции Лига Сальвини, Forsa Italia Берлускони и Пять звезд Конте бойкотировали голосование о вотуме доверия, подтолкнув страну к внеочередным парламентским выборами и усилив головные боли ЕЦБ. 

Повышение ставки по депозитам на 25 б.п расширит спред доходности итальянских и немецких облигаций. Поскольку долговые обязательства служат эталоном для оценки кредита, это приведет к ужесточению денежно-кредитной политики на юге еврозоны больше, чем на севере. Без программы анти-фрагментации это запустило бы дефляционные процессы в Италии и инфляционные в Германии. Такие различия вынуждают ЕЦБ быть более гибким, чем ФРС и доказать, что он может повышать ставки для одних заемщиков и сохранять их на прежнем уровне для других. Неимоверно сложная задача, которая ограничивает потенциал монетарной рестрикции, делая евро уязвимым. 

Динамика спреда доходности облигаций Италии и Германии

Источник: Financial Times.

Срочный рынок закладывает ожидания увеличения затрат по займам на 170 б.п к концу 2022, что предполагает их рост на каждом из оставшихся в текущем году заседаний Управляющего совета. Причем на нескольких из них ставка должна вырасти на 50 б.п. И у Европейского центробанка есть веские основания, чтобы стартовать с широкого шага. 

На фоне энергетического кризиса и связанного с ним увеличения импорта, торговый баланс еврозоны стремительно ухудшается. Счет текущих операций должен быть естественной поддержкой жизнеспособности евро, и сейчас, когда эта поддержка постепенно исчезает, а региональная валюта коснулась паритета с доллара США, у ЕЦБ может просто не остаться выбора, как избавиться от отрицательных ставок. 

Динамика торгового баланса еврозоны

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

Неспособность EURUSD преодолеть сопротивления на 1,025 и 1,031 станет сигналом слабости «быков» и поводом для формирования шортов. На Forex могут начаться распродажи на факте повышения ставки по депозитам на 50 б.п после покупок евро на слухах.

Аналитика Litefinance