Лиру оставили без наследства. Прогноз USDTRY на кваотал от 19.08.2022: Шокирующие действия Банка Турции лишают «медведей» по USDTRY

В то время как большинство центробанков мира повышает ставки для борьбы с инфляцией, в Турции все происходит с точностью да наоборот. Для возвращения CPI к таргету в 5% местный регулятор ослабляет монетарную политику. Чем это обернулось для USDTRY?

Фундаментальный прогноз по лире на квартал

Горбатого могила исправит. После 8 месяцев затишья, Рэджеп Эрдоган и подконтрольный ему Банк Турции взялись за старое: вновь снизили основную процентную ставку с 14% до 13% для борьбы с… высокой инфляцией. Глядя на то, как центральные банки мира ее активно повышают, действия Анкары вызывают, по меньшей мере, недоумение. Но такова теория президента: низкие затраты по займам бьют по карманам ростовщиков и в конечном итоге приводят к снижению их активности и падению цен. Если кто-то не верит в эту ахинею, его отсылают к Корану.  

После снижения ставки с 19% до 14% на четырех заседаниях в конце 2021 Банк Турции взял паузу. Но видимо, не для того, чтобы понаблюдать за ускорением потребительских цен с 36% в декабре до 79,6% в июле, а из-за истощения золотовалютных резервов. Они активно использовались для интервенций на Forex с целью поддержки слабеющей на глазах лиры. Летом казна пополнилась благодаря туристам и деньгам из России и Саудовской Аравии, в том числе на строительство атомной электростанции. Регулятор осмелел и вновь наступил на старые грабли.

При обосновании своего решения об ослаблении денежно-кредитной политики он прикрывается признаками замедления экономического роста и необходимостью поддержать благоприятные финансовые условия. Благодаря колоссальным отрицательным ставкам долгового рынка Турции и попутному ветру для экспортеров от потерявшей четверть своей стоимости с начала года лиры, ВВП страны растет самыми быстрыми темпами в G20. Тем не менее, ставки по кредитам в апреле-июле повышались и центробанку требовался очередной удар по ростовщикам. 

Динамика ставки Банка Турции и ставок по кредитам

Источник: Bloomberg.

Регулятор продолжает работу в режиме «не верь глазам своим, верь словам». Он настаивает, что ведет борьбу с инфляцией, однако потребительские цены, вместо того, чтобы двигаться в направлении таргета в 5%, стремительно от него отдаляются. 

Решение банка Турции внесло настоящую сумятицу на рынках. Ни один из более чем двух десятков экспертов Bloomberg не прогнозировал снижения ставок, и эффект неожиданности позволил «быкам» по USDTRY взвинтить котировки пары к новому историческому максимуму в 18,1. 

Безусловно, очередной акт монетарной экспансии – это популистская мера, которая менее чем за год до президентских выборов должна поддержать действующую власть. Однако на самом деле популярность Рэджепа Эрдогана в Турции стремительно падает, так как население сталкивается с серьезным обесценением валюты и снижением уровня жизни.

Торговый план по USDTRY на квартал

Еще в начале июня я ставил таргеты по USDTRY в 18,8 и 20 и рекомендовал покупать пару в случае глубокого отката, который и случился на исходе первого месяца лета. Коррекция позволила войти в лонги, и теперь следует использовать валютные интервенции Банка Турции и спровоцированный ими очередной откат для наращивания длинных позиций. Ставка на дивергенцию на Forex работает как часы. И пока Вашингтон будет ужесточать денежно-кредитную политику, а Анкара ее ослаблять, лира обречена.

Аналитика Litefinance