Лира на низком старте. Прогноз турецкой лиры к доллару USDTRY на месяц от 19.10.2022: Заседание Банка Турции разбудит USDTRY

Третью неделю подряд USDTRY как будто застыла на месте. Пара блуждает вокруг одной и той же отметки, и вывести ее из такого состояния способен Банк Турции.

Фундаментальный прогноз по лире на месяц

Кто не рискует, тот не пьет шампанского! Под таким лозунгом обычно инвесторы паркуют свои деньги в активы развивающихся стран. А если во главе такого государства стоит диктатор, приходится и вовсе сидеть как на иголках. Неизвестно что придет в голову президенту, и как это отразится на экономике и финансовых рынках. Рэджеп Эрдоган и подконтрольный ему центробанк довели страну до ручки. Теория о пользе низких процентных ставок для победы над высокой инфляцией трещит по швам, что отражается на USDTRY.

С начала года турецкая лира потеряла около 40% своей стоимости по отношению к доллару США на фоне самой, пожалуй, ярковыраженной дивергенции в монетарной политике в мире. В то время как ФРС для борьбы с высочайшими за несколько десятилетий ценами не устает повышать ставки, Банк Турции при инфляции в 10 раз больше американской продолжает их снижать. Реальная доходность казначейских облигаций США постепенно повышается, турецких, напротив, пикирует в пропасть, что при помощи перелива капитала в Северную Америку верой и правдой служит «быкам» по USDTRY.

Динамика американской инфляции и ставки ФРС

Источник: Bloomberg.  

По мнению экспертов Bloomberg, на заседании 20 октября Банк Турции в третий раз подряд снизит ключевую ставку. Вероятнее всего, на 100 б.п. с 12% до 11%. О том, что это произойдет, накануне заявил глава министерства финансов Нуреддин Набати со ссылкой, что так хочет президент. Реджэп Эрдоган требует от сидящего у него на поводке центробанка покорности и доведения затрат по займам до однозначных цифр к концу года. Якобы для стимулирования экономического роста, что, по его мнению, обеспечит победу на президентских выборах летом 2023.

Дивергенция в монетарной политике – далеко не единственный фактор, лежащий в основе восходящего тренда по USDTRY. Наряду с перманентным отрицательным сальдо счета текущих операций Турция в сентябре столкнулась с дефицитом бюджета в 78,6 млрд. лир, что эквивалентно $4,2 млрд. на фоне опережающего роста расходов над доходами. В августе имел место профицит в 3,6 млрд. лир. Двойной дефицит нужно чем-то финансировать, а как заманить иностранных инвесторов в местные активы, если политика государства и его президента идет вразрез с экономической теорией? 

Расхождение в денежно-кредитной политике ФРС и Банка Турции, двойной дефицит, бюджета и счета текущих операций, и глубоко отрицательные ставки по займам должны были утянуть лиру на самое дно, однако вместо этого пара USDTRY третью неделю блуждает вблизи отметки 18,55. На мой взгляд, с целью видимой стабилизации на валютном рынке страны Анкара использует интервенции.

Торговый план по USDTRY на месяц

Бесконечно долго так продолжаться не может. Очередное снижение ключевой ставки на 100 б.п. с 12% до 11% на заседании Банка Турции 20 октября способно стать катализатором прорыва сопротивления на 18,6 и поводом для формирования длинных позиций по USDTRY. В качестве очередных целевых ориентиров восходящего движения американского доллара против турецкой лиры выступают отметки 18,8 и 19,1.

Аналитика Litefinance