Крона – скрытый фаворит на Forex. Прогноз по норвежской кроне на месяц USDNOK от 27.01.2023: Норвежская валюта самая недооцененная в мире?

Пока большинство валют G10 рвутся вперед, норвежская крона забуксовала на старте. Тем не менее, изменение структуры энергетического рынка в Европе и пауза в глобальной монетарной рестрикции изменят позиции USDNOK.

Фундаментальный прогноз по норвежской кроне на месяц

Фаворит, как правило, выглядят очень мощно, по победу в гонках нередко празднуют те, на кого мало кто ставит. Они могут выловить рыбку в мутной воде. И такую, часто меняющуюся, полную неопределенности среду как Forex сложно еще где-либо найти. В этом отношении аутсайдерские позиции норвежской кроны на старте 2023 никого не должны вводить в заблуждение. Именно эта валюта является не только темной лошадкой, но и скрытым фаворитом. Deutsche Bank называет ее самой недооцененной денежной единицей в мире, а Morgan Stanley ожидает падения USDNOK на 15% в 2023.

Слабый старт кроны в текущем году обусловлен двумя факторами: падением цен на газ в Европе до минимальных отметок более чем за год, а также паузой в процессе ужесточения денежно-кредитной политики Банка Норвегии. В январе он сохранил основную процентную ставку на уровне 2,75%, однако заявил, что в марте она, вероятнее всего, будет повышена. Все будет зависеть от входящих данных. Главная причина вердикта – замедление инфляции до 7-месячного минимума в 5,9% в декабре. Вероятно, в Осло посчитали, что октябрьские 7,5% — это и есть пик. 

Динамика норвежской инфляции и ставки центробанка

Источник: Trading Economics.

Безусловно, когда большинство центробанков развитых стран во главе с ФРС продолжают цикл монетарной рестрикции, а Банк Норвегии делает привал, крона обязана ослабнуть. Но ситуация в мировой экономике такова, что в скором времени поставить процесс повышения ставок на паузу будут вынуждены все остальные. Это вернет интерес к скандинавской валюте. Тем более, что двери для роста стоимости заимствований в Норвегии не закрыты. Norges Bank считает, что ставки вырастут до 3%, Nordea прогнозирует пик на уровне 3,25%. 

Да, запас хода у скандинавского центробанка меньше, чем у ЕЦБ, который может поднять ставку по депозитам с 2% до 3,25%. Тем не менее, ослабление кроны по отношению к евро на 2,7% с начала года говорит о том, что фактор дивергенции в монетарной политике уже частично учтен в котировках EURNOK. Как и фактор приятных сюрпризов от экономики еврозоны. Эксперты Bloomberg ожидают расширения ВВП Норвегии на 0,8% в 2023. И это больше, чем скромные 0,1% по валютному блоку. 

Слабость кроны обусловлена и падением цен на газ. Вместе с тем, по мнению Bank of America, рынки недооценивают структурные изменения в энергетике Европы. Норвегия по сути заменила Россию в области поставок голубого топлива в ЕС, в результате чего ее экспорт энергетических товаров за последний год вырос на 130%. Улучшение состояния торгового баланса и условий торговли – мощный аргумент в пользу продаж USDNOK.

Динамика торгового баланса Норвегии

Источник: Bloomberg.

Торговый план по USDNOK и GBPNOK на месяц

Крона способна укрепиться как к доллару США на фоне стабилизации цен на газ, так и к европейским валютам в случае их роста на фоне бурного восстановления экономики Китая и увеличения спроса на сырье. В связи с этим рекомендую продавать USDNOK в направлении 9,61 и 9,42,  а также открывать короткие позиции по GBPNOK с целевыми ориентирами на 12 и 11,8.

Аналитика Litefinance