Когда доллар выведут на чистую воду? Прогноз EURUSD на неделю от 19.12.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. ФРС лжет, но рынки ей пока верят

Что лучше, лукавить сейчас, утверждая, что будешь повышать ставки выше 5%, а потом обнаружить, что ошибся? Или поставить процесс монетарной рестрикции на паузу, а если инфляция ускорится, выглядеть дураком? 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

В то время как другие центробанки начали готовить инвесторов к окончанию цикла монетарной рестрикции, ЕЦБ выглядит так, как будто в еврозоне он только начинается. Кристин Лагард и ее коллеги делают ставку на большую устойчивость экономики еврозоны, что вкупе с позитивными новостями от европейской деловой активности удерживало EURUSD в области полугодовых максимумов. Увы, но когда на стороне «медведей» играют и ФРС, и фондовые индексы США, основной валютной паре остается только одно. Падать. 

Практически весь год рынки были зациклены на теме высокой инфляции. На его исходе инвесторов беспокоит совсем другая проблема. Еще большее повышение ставок центробанками после самой агрессивной монетарной рестрикции за десятилетия рискует подорвать спрос и вызвать серьезное сокращение найма, что спровоцирует глубокую рецессию. И если в еврозоне к ней были уже давно готовы, то в США надеялись на мягкую посадку. Однако серия разочаровывающей статистики вернула фондовые индексы с небес на землю. 

После самого худшего сокращения розничных продаж с начала года и первого с июня снижения промышленного производства неприятный сюрприз преподнесла деловая активность. Если не считать связанной с пандемией рецессии 2020, падение американских индексов менеджеров по закупкам в декабре оказалось наиболее серьезным с 2009.  

Динамика деловой активности в США

Источник: Bloomberg.

Из-за смещения страхов инвесторов с инфляции на экономический спад, рынки начинают реагировать по классике. Плохие новости становятся плохими для S&P 500. Фондовый индекс упал, глобальный аппетит к риску снизился, доллар США окреп как валюта-убежище. 

Масла в огонь подлила «ястребиная» риторика членов FOMC. По мнению президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, у ФРС существуют возможности, чтобы снизить инфляцию до 3-3,5%, однако с ее возвращением к таргету в 2% имеются огромные проблемы. Такая риторика предполагает, что ставки наверняка удержаться на пике до конца 2023, а не упадут, как ожидают инвесторы. Глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли считает, что риски направлены в сторону роста инфляции, а ее коллега из Кливленда Лоретта Местер отметила, что требуется еще много доказательств, что цены снижаются. 

Падение фондовых индексов США перечеркнуло титанические усилия ЕЦБ по укреплению евро. После слов Кристин Лагард, что центробанку предстоит долгая игра, срочный рынок повысил ожидания потолка ставки по депозитам до 3,7%. 

Динамика ожидаемой ставки по депозитам ЕЦБ

Источник: Wall Street Journal. 

Торговый план по EURUSD на неделю

ФРС скорее ошибется сейчас, утверждая, что готова и дальше агрессивно повышать ставки, а потом с радостью обнаружит, что этого больше делать не нужно, чем поставит процесс на паузу. Тогда, если инфляция вновь начнет ускоряться, центробанк будет выглядеть дураком. Рынки скоро раскусят его ложь, и S&P 500 начнет расти, потянув за собой вверх EURUSD. Однако пока держим сформированные от 1,0625 шорты в надежде на отбой от поддержек на 1,0535, 1,05 и 1,044 с последующим переворотом.

Аналитика NPBFX