Январь на Forex: пришло время фактов. Неопределенность после подписания торгового соглашения США и Китаем никуда не исчезнет

2019-й завершился для поклонников статистического анализа с фундаментальным уклоном на мажорной ноте. Декабрь прошел под диктовку «быков» по AUD/JPY, NZD/JPY, EUR/USD и GBP/USD. Благодаря деэскалации торгового конфликта США и Китая австралийский доллар прибавил по отношению к японской иене почти 3%, новозеландский – 4,2%. Евро закрыл месяц с результатом +1,6%, фунт +1,4%. Успехи стерлинга могли оказаться головокружительными, если бы не реанимация страхов по поводу беспорядочного Brexit. «Луни» стал своеобразной ложкой дегтя в бочке с медом. Его нейтральная динамика против евро и рост по отношению к гринбеку вычли из общей прибыли 1,5%.

Январь является крайне противоречивым месяцем с точки зрения сезонности. Его главными фаворитами на временном горизонте 1975-2018 являются доллар США и его тезка из Новой Зеландии. Сопротивляться гринбеку могли также норвежская крона, японская иена и британский фунт. Остальные валюты G10, как правило, стартовали неудачно. 

Периоды роста-падения

Источник: BoE, расчеты LiteForex.

Вместе с тем, за последние 10 лет лучше всех в январе выглядели JPY и NOK, которые закрывались в зеленой зоне 7 раз. Евро делал это 6 раз. С 2014 иена и вовсе теряла часть своей стоимости по итогам первого месяца года лишь один раз, что позволяет Credit Agricole давать рекомендации по продаже USD/JPY. Mizuho, напротив отмечает, что хороший старт «японки» имел место в тех случаях, когда спекулятивные нетто-шорты по ней зашкаливали как в конце 2016 (87 тыс контрактов), 2017 (116 тыс) и 2018 (99 тыс). В настоящее время показатель находится на уровне 42 тыс. 

С 1975 потери евро, швейцарского франка и шведской кроны по итогам января в среднем превышали 1%. С 2010 иена и «норвежка» в среднем прибавляли 1,5%. В неблагоприятные для себя периоды за последние 44 года региональная денежная единица, «свисси» и валюта Риксбанка проседали на 3-3,4%, канадский доллар – на 2,4%. 

Средние значения и медианы

Источник: BoE, расчеты LiteForex.

Динамика котировок в периоды роста-падения

Источник: BoE, расчеты LiteForex.

В первой половине января будет подписано торговое соглашение между США и Китаем в рамках фазы №1. После этого начнется закрытие позиций по рискованным активам из-за реализации принципа «покупай на слухах, продавай на фактах», поэтому часть прибыли по новозеландскому и австралийскому долларам имеет смысл зафиксировать. Инвесторы осознают, что неопределенность никуда не исчезла, большая часть тарифов продолжает действовать. В  результате вырастет спрос на иену. Интересными представляются шорты по USD/JPY и CHF/JPY. Франк, вероятнее всего, ослабнет из-за снижения политических рисков в Европе. «Медведи» по фунту явно перестарались и в скором времени поймут это.

Банку Норвегии удалось при помощи агрессивной монетарной рестрикции подавить набиравшую обороты в первой половине 2019 инфляцию. Итогом стал рост реальной доходности местных облигаций, интерес нерезидентов к которым будет поддерживать крону на протяжении всего 2020. В январе имеет смысл обратить внимание на шорты по USD/NOK и лонги по NOK/SEK.

Аналитика LiteForex