Инвестиции: Где тихая гавань? Среднесрочная перспектива стоимости акций Netflix.

Акции компании Netflix: фундаментальный анализ, трендовый и волновой анализ, графический анализ, проекции свечей, сценарий движения и торговый план

Продолжаем поиск инвестиционных возможностей на фоне развития глобального кризиса. Рассмотрим Netflix - одного из крупнейших медиа-провайдеров в США и Мире, производящего собственный контент.

Начнем с фундаментального…

Netflix - достаточно молодая компания, основанная в 1997 году.  Компания была зарегистрирована в штате Калифорния, небольшой деревне Скота, которая расположена в 10 километрах от регионального центра - города Санта Круз. На данный момент штаб-квартира Netflix находится в штате Калифорния, городке Лос Гатос. Ее общее количество штатных сотрудников достигло 8 600 человек. Всего в обращении находится 438,81 млн. акций компании, а общая капитализация в районе 146 млрд. долларов.

Для начала посмотрим на финансовые показатели компании:

Первый показатель на графике выше - PE Ratio, который отражает цену акции к EBITDA компании - сильно сбавил за счет снижения курса акций и роста показателей прибыли. Тем не менее, текущее значение PE Ratio остается высоким - 87,154 что в разы превышает обще рыночный показатель 11,5 и индустриальный 15,2. В текущих условиях такое положение компании говорит об уверенности инвесторов в будущем компании и поддержке покупателей.

Очевидно, что подобный оптимизм связан с высокой популярностью Netflix как меда площадки и ее крупными контрактами с такими крупными владельцами франшиз как Game of Thrones и Star Wars. Еще один перспективный проект Netflix связан с запуском производства контента в партнерстве с Nickelodeon, что обязано составить конкуренцию гиганту -  Disney. Однако, на фоне такого сильного оптимизма беспокоит сильно возросшие долговые обязательства Netflix, которые на данный момент составляют 14,8 млрд USD.(второй чарт сверху), а рост за последние 5 лет был в 17 раз.

Справедливости ради нужно заметить, что выросли не только долги, но и собственный капитал компании - 7,582 млрд. USD - рост за 5 лет в 4 раза - (чарт по середине) и чистая прибыль - 1,87 млрд. USD - рост за 5 лет в 7 раз (первый чарт снизу). Таким образом мы видим, что темпы роста долговой нагрузки сильно превышают прирост прибыли и собственного капитала компании и сейчас разрыв между собственным капиталом и общей суммой долга приблизился к угрожающим 200%. Данная ситуация опасна в сложившихся условиях, так как с одной стороны, так как Netflix является развлекательной онлайн медиа площадкой, то в условиях карантина и самоизоляции, общая сумма подписчиков может резко возрасти. С другой стороны, пока сложно оценить последствия кризиса и в случае, если экономическая рецессия будет бить по реальному доходу населения, количество подписчиков в итоге будет уменьшаться.

Опасения подтверждает показатель Free Cash Flow, который начиная с 2014 года находится в отрицательной зоне с устойчивой отрицательной динамикой. По итогам 2019 года, дефицит FCF составил с 3,14 млрд USD. Наращивание дефицита говорит о раздувании долгового пузыря. Текущей прибыли не хватает на покрытия текущих расходов, включая выплаты по долгам, что заставляет брать еще больше долгов для покрытия старых выплат. В условиях кризиса подобная ситуация очень опасна и инвестору необходимо учитывать данный момент.

Теперь технический анализ… 

Общая волновая структура

На графике выше представлена волновая структура суперциклов с месячным таймфреймом. Именно данное расположение волн является наиболее адекватным, так как выдерживаются пропорции третьей волны по отношению к первой. Она является удлиненной, но без аномального растяжения, а текущий формирующийся треугольник как нельзя лучше вписывается в структуру четвертой волны, где чаще всего его и можно встретить.

Графический анализ и анализ индикаторов...

На графике выше, четвертая волна суперцикла изображена на недельном графике. Мы видим сильный отскок после панических распродаж. Однако, индикаторы не поддержали его. MACD по-прежнему указывает на медвежий разворот и находится в дивергенции с графиком цены. MFI показывает “приседающую” - ложную свечу, а осциллятор MFI только начал выходить из зоны перекупленности и смотрит вниз. При этом, графический анализ достаточно однозначно говорит о сильной зоне поддержки в 285 - 300 USD, что позволяет ожидать именно в этом районе окончание волны E и начало разворота, что в свою очередь указывает на благоприятную точку входа. С другой стороны, возникает проблема с определением верхнего пика. Учитывая, что волна (3) суперцикла является удлиненной - вероятность того, что пик волны (5) будет сильно выше исторического максимума достаточно низка, а следовательно, это область в районе 420-430 USD.

Волновая разбивка ABCDE на недельном ТФ

С другой стороны мы наблюдаем сразу три потенциально возможные графические фигуры, каждая из которых имеет равные шансы на реализацию. Это и синий равносторонний треугольник, и восходящий клин зеленого цвета, и бычий восходящий канал с верхней границей в виде пунктира. На графике выше каждая из данных фигур отражена вполне ясно. Проблема данного разнообразя заключается в том, что ни у одной из представленных фигур нет подтверждения ценой верхней границы фигуры, а следовательно, на данный момент все они являются только потенциальными и говорить об их существования можно только с точки зрения гипотезы. 

Следовательно, чтобы не спускаться до уровня гадалки, я предлагаю использовать в качестве верхнего таргета ту цель, которая находится в общем пространстве и не противоречит ни одному из индикаторов. Для того, чтобы пролить свет на данное значение, я построю проекцию годовой свечи.

Наиболее вероятный сценарий

На графике выше изображена проекция годовой свечи по Томасу ДеМарку в виде серого прямоугольника и зона толерантности в виде фиолетового прямоугольника. Дифференциальные стрелки TD находятся в разнонаправленном виде, что в целом говорит о боковом развитии цены в рамках данной проекции. Таким образом мы понимаем, что нижняя граница движения будет находиться в близи нижней границы зоны толерантности и нижнего ребра бычьего канала/треугольника/клина. Все уровни находятся в зоне 280 - 300 USD.

Дальше с большой долей вероятности ожидаем отскок до первой линии сопротивления Пивота и верхней границы треугольника - 370 USD. Данный уровень практически совпадает с вершиной волны B, где наблюдалась сильная консолидация в 2019 года, поэтому данный уровень в качестве таргета вполне оправдан. 

Торговый план

Планирую покупки начиная от 300 USD и ниже, до границы с красным ключевым уровнем. Ниже данной линии ставлю ограничитель убытков, который, буду передвигать его вверх, следуя наклону нижнего ребра фигуры. Пересечение верхнего зеленого уровня будет являться подтверждением развития бычьей модели. Первая цель для фиксации убытка на уровне 370 USD. Вторая, после пробития, в районе 420 USD. При этом, все медвежьи откаты в рамках фигуры клин и треугольник следует использовать для дополнительного закупа и усреднения позиции.

На этом всё. В следующих постах новые торговые идеи.

Берегите себя и свои деньги!

На всякий случай стоит напомнить, все материалы представлены в качестве примеров и исключительно с образовательной целью. Это не финансовый совет и гарантий прибыли не даю. Все торговые решения вы принимаете самостоятельно, на свой страх и риск.

Автор Михаил @Hypov

Похожие статьи:

Инвестиции → В ценные бумаги каких корпораций выгоднее инвестировать в 2018 году

Новости → Dow Jones обновил исторический максимум

Инвестиции → Какие акции купить или продать сегодня инвестору? Торговая идея инвестиций в акции 22.07.2021 Commerzbank AG (BM)

Инвестиции → Инвестиции в акции - зарабатываем из дома! Какие акции покупать? Торговые идеи инвесторам 30.07.2021 акции Commerzbank AG (BM)

Инвестиции → Инвестиции в акции - как заработать инвестору! Торговые идеи инвесторам 18.09.2020 инвестиции в акции Commerzbank AG (BM)