Иена выбросит деньги на ветер. Прогноз USDJPY на месяц от 19.09.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Интервенциями «медведям» по USDJPY не поможешь

Правительство и центробанк пытаются создать видимость валютной интервенции с целью приостановить ралли USDJPY. Увы, но к успеху приводят лишь скоординированные вмешательства с другими центробанками.

Фундаментальный прогноз по иене на месяц

Глаза боятся, а руки делают. В то время как правительство Японии пугает рынки валютными интервенциями в отношении быстро падающей иены, BoJ приобретает облигации на ¥1,42 трлн за два дня, чтобы защитить установленный им целевой ориентир по доходности. Это существенно больше, чем ¥231 млрд покупки валюты Страны восходящего солнца во время интервенции в июне 1998. Впрочем, с тех пор воды немало утекло, и масштабы нынешних вмешательств могут быть куда серьезнее. 

Главное, что рынок начинает верить, что правительство все-таки перейдет от слов к делу. И поможет ему в этом центробанк, который насторожил трейдеров звонками с вопросом, по какому курсу можно приобрести иену? Риски разворота по USDJPY, как правило, показывающие в какую сторону будет двигаться пара упали до минимальной отметки с начала августа. С учетом того обстоятельства, что хедж-фонды на неделе к 13 сентября нарастили нетто-шорты по валюте Страны восходящего солнца до 3-месячного максимума, причем сделали это наиболее быстрыми темпами с марта, откат пары может оказаться действительно молниеносным. 

Динамика спекулятивных позиций по иене

Источник: Bloomberg.

Увы, но в контексте дивергенции в монетарной политике ФРС и BoJ он будет напоминать прыжок дохлой кошки – известной в техническом анализе модели, предполагающей быстрое, значительное, но кратковременное движение против тренда. Который затем восстановится. 

Оторванные от фундаментальных основ валютные интервенции – все равно, что выброшенные на ветер деньги. Смогут ли они дать Банку Японии время, сложно сказать, а вот репутацию подмочить в состоянии. В то время как ФРС на заседании 21 сентября намерена поднять ставку на 75, а возможно, и на 100 б.п, у BoJ нет другого выбора, кроме как смягчать денежно-кредитную политику, так как инфляция к концу года замедлится сама по себе. Так выразился Харухико Курода в Джексон Хоуле, и 79% экспертов Bloomberg считают, что до его ухода в отставку в апреле 2023 изменение мировоззрения центробанка маловероятно или очень маловероятно. Не говоря уже о встрече Совета управляющих 22 сентября. 

В результате дифференциал доходности американских и японских облигаций продолжит расширяться, а USDJPY – расти. HSBC видит ее возвращение выше 145 в ближайшее время, RBC Capital Markets говорит об уровне 147, а Goldman Sachs шокирует прогнозом в 155! При условии, что ставки по 10-летним трежерис превысят 4,5%, что на мой взгляд, выглядит вполне реально.

Динамика USDJPY и доходности облигаций США и Японии

Источник: Bloomberg.

Торговый план по USDJPY на месяц

Иену спасет только рецессия в экономике США, и пока ее положение выглядит устойчивым, восходящий тренд по анализируемой паре будет продолжаться. Риски валютной интервенции, безусловно, присутствуют, однако в случае резкого снижения USDJPY у нас появится прекрасная возможность купить доллар против иены подешевле. Еще одной точкой входа в лонг является 143,8, где расположено ближайшее важное сопротивление. В качестве таргетов фигурируют отметки 147 и 149,5.

Аналитика Litefinance