Иена выбирается из болота. Прогноз USDJPY Forex на неделю от 27.06.2022: Не пора ли USDJPY сходить на коррекцию?

Дивергенция в монетарной политике и экономическом росте довели USDJPY до 24 летнего пика. Тем не менее, ситуация на рынках меняется. Нефть падает, а инфляция в США демонстрирует признаки замедления. Как это отразится на паре?

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Программы количественного смягчения как наркотическая зависимость: на иглу легко подсесть, но слезть с нее неимоверно трудно. Особенно если речь идет о контроле за кривой доходности. Резервный банк Австралии назвал выход из стратегии беспорядочным. Он нанес ущерб репутации регулятора, что может снизить эффективность будущих операций RBA. Банк Японии увяз в контроле за кривой доходности гораздо глубже, чем его коллеги из Австралии. QE засасывает как болото, способствуя росту USDJPY. Однако нужно понимать: чем быстрее из него выберешься, тем лучше.

Судя по протоколу июньского заседания, BoJ не собирается расставаться с ультра-мягкой монетарной политикой. Целесообразно ее поддерживать, так как рост инфляции не обусловлен увеличением спроса. Его главными драйверами являются цены на сырье и слабость иены. При помощи монетарных стимулов центробанк намерен добиться устойчивого роста зарплат и только затем думать о завершении QE и повышении ставок. В текущей ситуации ужесточение денежно-кредитной политики окунет экономику Страны восходящего солнца в рецессию.

Политика Банка Японии понятна специалистам, но вызывает немало критики со стороны оппозиции. Противники премьер-министра на июльских выборах называют стремительный рост CPI «инфляцией Кишиды». Они утверждают, что трудно остановить рост цен на топливо, но собирается ли действующая власть и дальше закрывать глаза на ослабление иены? Кресло под главой правительства зашаталось. Не поэтому ли отдельные чиновники начинают говорить о негативной спирали: контроль за кривой доходности BoJ приводит к ралли USDJPY и стимулирует дальнейший рост цен.

И все же, на мой взгляд, судьба анализируемой пары решается не в Токио, а в Вашингтоне. Серия разочаровывающей статистики по США усилила слухи о приближающейся рецессии и способствовала снижению доходности трежерис. В результате волатильность чувствительной к изменению американских ставок иены подскочила до максимальных уровней с марта 2020.

Динамика волатильности иены

Источник: Bloomberg.

Неоднократно подчеркивал, что главными драйверами ралли USDJPY являются дивергенция в монетарной политике ФРС и Банка Японии, а также ухудшение состояния счета текущих операций Страны восходящего солнца под влиянием роста цен на энергоносители. В настоящее время на товарных рынках имеет место откат, связанный с опасениями по поводу того, что чрезмерно жесткая монетарная рестрикция Федрезерва и других центробанков подорвет спрос на нефть и другие активы. Одновременно признаки замедления американской инфляции снижают ожидаемый уровень ставки по федеральным фондам к концу года с 3,51% до 3,31%. Все это создает предпосылки для коррекции долларовых пар.

Торговый план по USDJPY и EURJPY на неделю

Одним из главных бенефициаров падения доходности трежерис и отступления гринбэка способна стать иена. Если пике фондовых индексов США возобновится, трейдерам следует продавать EURJPY в направлении 141,2 и 140,5. Напротив, стабилизация S&P 500 или его рост – веский аргумент в пользу шортов по USDJPY на прорыве поддержек на 134,65 и 134,4.

Аналитика Litefinance